海力士杠杆产品溢价达17% 专家吁投资前必查NAV
SingTao · 1 SOURCESabout 2 hours ago2 MIN
Summary
财经专栏作家李声扬发表分析，探讨近期市场热议的"海力士之乱"，即南方东英资产管理发行的两倍杠杆SK海力士产品（股份代号：7709）。该产品吸引大量散户关注及交易，但李声扬的数据显示，产品相对净资产值（NAV）出现显著溢价与折价，足以严重扭曲预期回报，投资者不可不察 。
Key Points
- 该产品曾录得单日成交额高达260亿港元，相对港股全日约3,000亿港元总成交相当惊人，近期平均每日仍维持约100亿港元 。
- 产品于6月22日的管理资产规模（AUM）曾高达1,300亿港元，现时回落至约400亿港元，过去3个月平均约600亿港元，按1.6%管理费计算每年收益高达10亿港元 。
- 股价相对NAV曾录得最大折价23%及最大溢价17%，但平均溢价仅约1%，波动如钟摆 。
- 产品单日跌幅最多可达33%，升幅可达68%，波动极为剧烈；所谓"跟不足"现象归根结底皆因NAV溢价或折价所致 。
- 数据显示在折价情况下买入，产品次日平均上升1.8%；若在溢价情况下买入，翌日则平均上升0.7%，高溢价追入次日往往"蚀章" 。
Why It Matters
香港散户投资者日益热衷买卖杠杆及反向产品，却普遍忽视净资产值与市价的偏差风险。李声扬的研究清楚说明，即使产品设计本身不复杂，汇价、时差、ADR与正股价差等多重因素叠加，已足以令不求甚解的投资者蒙受意外损失。发行商虽有在网页列出实时NAV，但投资者主动查阅的意识显然不足，市场教育及产品透明度仍有改善空间 。
香港散户投资者日益热衷买卖杠杆及反向产品，却普遍忽视净资产值与市价的偏差风险。李声扬的研究清楚说明，即使产品设计本身不复杂，汇价、时差、ADR与正股价差等多重因素叠加，已足以令不求甚解的投资者蒙受意外损失。发行商虽有在网页列出实时NAV，但投资者主动查阅的意识显然不足，市场教育及产品透明度仍有改善空间 。