林一鳴：港股樓市邁「慢牛」 AI淘汰賽下港成資金避風港
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Summary
香港都會大學李兆基商業管理學院會計及財務系助理教授林一鳴接受《am730》專訪，全面剖析港股、樓市及宏觀經濟前景。他明確指出，港股與香港住宅市場已告別過往暴升暴跌的週期，步入「慢牛」新時代，關鍵轉折在於資金結構出現質變——外資「人走錢走」成為近年最顯著趨勢，而內地資金未能完全填補缺口 。
Key Points
- 外資配置斷崖式下跌：2010年代環球股票基金近兩成半資金配置中港，2020年起大舉轉投日本、韓國、台灣及印度，港股「水池轉乾」 。
- AI概念進入淘汰賽：市場由「害怕錯過」轉向檢視盈利能力，絕大部分AI公司虧本營運，最終僅兩三間龍頭掌握九成市場份額 。
- 港股避險價值浮現：阿里巴巴、騰訊等藍籌市盈率偏低，股息回報達四至六厘，美股回調時獲利資金或回流香港 。
- 樓市「慢牛」有支撐：二手住宅多由六十歲以上業主持有，大多已還清按揭，租金回報率升至三至四厘，寧願收租不願劈價 。
- 人才效應租務為先：每年約十萬名專才來港，約三成不適應離港，僅約一成最終置業，租務市場成專才計劃最大受益者 。
Why It Matters
林一鳴提醒，香港經濟「溫差」問題持續，金融業風光不再，從業員花紅大幅縮水，打工仔年薪增幅僅二至三厘，難以支撐過往高消費模式。政府力推北都發展及創科轉型，但他坦言這條路非常困難，香港傳統優勢始終集中於教育、醫療及資產管理三大領域。下半年需警惕特朗普政策不確定性及中東地緣局勢這兩大黑天鵝，而聯儲局在油價高企夾擊下，減息空間或相當有限 。
林一鳴提醒，香港經濟「溫差」問題持續，金融業風光不再，從業員花紅大幅縮水，打工仔年薪增幅僅二至三厘，難以支撐過往高消費模式。政府力推北都發展及創科轉型，但他坦言這條路非常困難，香港傳統優勢始終集中於教育、醫療及資產管理三大領域。下半年需警惕特朗普政策不確定性及中東地緣局勢這兩大黑天鵝，而聯儲局在油價高企夾擊下，減息空間或相當有限 。