林一鸣：港股楼市迈「慢牛」 AI淘汰赛下港成资金避风港
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Summary
香港都会大学李兆基商业管理学院会计及财务系助理教授林一鸣接受《am730》专访，全面剖析港股、楼市及宏观经济前景。他明确指出，港股与香港住宅市场已告别过往暴升暴跌的周期，步入「慢牛」新时代，关键转折在于资金结构出现质变——外资「人走钱走」成为近年最显著趋势，而内地资金未能完全填补缺口 。
Key Points
- 外资配置断崖式下跌：2010年代环球股票基金近两成半资金配置中港，2020年起大举转投日本、韩国、台湾及印度，港股「水池转乾」 。
- AI概念进入淘汰赛：市场由「害怕错过」转向检视盈利能力，绝大部分AI公司亏本营运，最终仅两三间龙头掌握九成市场份额 。
- 港股避险价值浮现：阿里巴巴、腾讯等蓝筹市盈率偏低，股息回报达四至六厘，美股回调时获利资金或回流香港 。
- 楼市「慢牛」有支撑：二手住宅多由六十岁以上业主持有，大多已还清按揭，租金回报率升至三至四厘，宁愿收租不愿劈价 。
- 人才效应租务为先：每年约十万名专才来港，约三成不适应离港，仅约一成最终置业，租务市场成专才计划最大受益者 。
Why It Matters
林一鸣提醒，香港经济「温差」问题持续，金融业风光不再，从业员花红大幅缩水，打工仔年薪增幅仅二至三厘，难以支撑过往高消费模式。政府力推北都发展及创科转型，但他坦言这条路非常困难，香港传统优势始终集中于教育、医疗及资产管理三大领域。下半年需警惕特朗普政策不确定性及中东地缘政治局势这两大黑天鹅，而联储局在油价高企夹击下，减息空间或相当有限 。
林一鸣提醒，香港经济「温差」问题持续，金融业风光不再，从业员花红大幅缩水，打工仔年薪增幅仅二至三厘，难以支撑过往高消费模式。政府力推北都发展及创科转型，但他坦言这条路非常困难，香港传统优势始终集中于教育、医疗及资产管理三大领域。下半年需警惕特朗普政策不确定性及中东地缘政治局势这两大黑天鹅，而联储局在油价高企夹击下，减息空间或相当有限 。