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銀色債券｜4.25厘息勝定存　專家籲申購30手　銀彈不足兩招解困

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Summary

香港特區政府推出新一批銀色債券，保證息率達4.25厘，高於目前市場上最高的1年期港元定存利率3.45厘。認購期由8月21日上午9時至9月4日下午2時，預計9月15日正式發行。合資格申請人需年滿60歲並持有有效香港身份證，每手為1萬元。中銀香港及信誠證券專家均建議投資者認購20至30手，預料今次認購人數及金額有望再創歷史新高。

Key Points

是次銀色債券保證息率為4.25厘，較目前全港最高1年期港元定存利率3.45厘（平安數字銀行提供，需為100萬元或以上的全新客戶）更具吸引力。銀色債券年期為3年，每手申請為1萬元，每半年付息一次，投資者可於到期前隨時向政府以原價及累計利息贖回。
認購期在8月21日（周五）上午9時至9月4日（周五）下午2時截止，預計將於9月11日公佈認購結果，並於9月15日正式發行。申請人需為年滿60歲（1967年或之前出生），並持有有效香港身份證的市民，可透過配售銀行或指定證券經紀提出申請，並按循環機制配發，每名投資者最多可獲配100手。
中銀香港個人金融產品部總經理周國昌表示，是次銀色債券的保證息率具吸引力，預期市場反應熱烈，整體認購人數可突破30萬人，該行建議客戶按自身資產情況，可考慮申請認購20至30手。信誠證券聯席董事張智威亦預期，認購人數及金額有望超越去年再創歷史新高，建議人均認購20至25手。
翻查歷年銀色債券數據，2023年銀色債券的保底息達5厘，為歷來最高，其後2024年及2025年分別回落至4厘及3.85厘。去年認購人數及金額以逾37萬人及982億元雙雙創歷來最高紀錄，惟最終每人最多獲派17手，為2022年以來最少。
香港股票分析師協會理事溫傑指出，銀色債券可說是政府給予的「社會福利」，保底息通常都屬吸引，並高於3年期的其他債券產品利息。相較定存，銀債能鎖定3年利息回報，並可隨時原價沽出，較定存更具備靈活性。他又表示，銀債亦完勝美債及高息股，因長期美債若未到期前出售有價格損失風險，而高息股利息回報未必有百分百保障。
張智威補充，雖然港元匯率與美元掛鉤，但仍有7.75至7.85的波動區間，投資美元定存及美債會面對匯兌差價風險。從美國經濟數據來看，聯儲局今年有機會維持利率不變，即使加息亦只會小幅上調1至2次，意味港元定存利率難以高達4.25厘水平。
對於資金不足的投資者，溫傑建議可考慮沽出舊有較低保底息的銀債，換馬最新一批銀色債券。張智威則提醒，需考慮三大因素，包括舊有債券保底息需低於新銀債、沽出價格高於當日認購價，以及涉及手續費成本，計算下來仍「有肉食」便可以考慮換馬。他指出，2024年及2025年保底息僅有4厘及3.85厘的銀色債券可以考慮換馬，同時保底息僅有3.5厘的基建債（4286）亦可考慮。
至於將於今年10月到期的綠債（4273），保底息達4.75厘，則未必有太多著數，不建議沽出換馬。截至周三收市，基建債（4286）收報101.4元，到期孳息率跌至2.42%；綠債（4273）收報100.25元，到期孳息率跌至2.6% 。

Why It Matters

在環球投資市場波動、地緣政治不穩加上聯儲局加息預期降溫的環境下，銀色債券為本港長者提供一個兼具高回報及低風險的投資選項，預料將繼續吸引大量認購，對於促進普惠金融及協助長者管理退休儲蓄具有重要意義。