美財政部突擴長債回購 金價曾衝破4500美元
SingTao · 3 SOURCESabout 2 hours ago4 MIN
Summary
金價周四顯著回勇，觸發點是美國財政部突然宣布，將較長年期國債的流動性支持回購規模至少提高一倍，市場普遍解讀為當局希望紓緩長期融資成本上升的壓力。 消息一出，長債價格急升，帶動美國長債孳息率回落，美匯指數亦由高位回軟，令以美元計價的黃金對海外買家而言相對便宜，資金因而流入金市。 現貨金一度升穿每盎司4500美元，高見4527美元，其後報價約在4480至4495美元之間；現貨銀亦同步上升，報價介乎約65.3845美元至67美元。 分析認為，金價短線雖然強勢，但未必會直線向上，後續仍要視乎債息跌勢能否延續、黃金ETF資金流會否擴大，以及能源價格帶來的通脹壓力會否限制升幅。
Key Points
- 美國財政部把每次10年至30年期國債回購上限，由20億美元提高至最少40億美元，新安排於9月9日開始。
- 措施公布後，30年期美債孳息率單日急跌9.26個基點至5.191厘，10年期則跌6.14個基點至4.641厘。
- 現貨金升幅約3.36%，曾升穿4500美元並高見4527美元，其後回順至4480至4495美元附近。
- 現貨銀同樣受捧，報價一度見65.3845美元，另有報道指升至67美元水平。
- 華僑銀行策略師Christopher Wong指出，金價能否再上，關鍵在債息跌勢及黃金ETF資金流是否持續擴大。
- 美國財政部今次並非在季度再融資會議期間公布擴大回購，而是在會議以外時間突然出手，巴克萊策略師Anshul Pradhan認為，這反映近期長期孳息率上升已引起當局注意，投資者亦由此得知，當長債孳息率升幅過大時，財政部可能採取行動。 高盛國債交易員Brendon Brown則預計，擴大回購的安排可能延續未來數季；若按本季度9次操作推算，全年新增回購規模可達720億美元，長年期國債回購總額或增至每年1440億美元。
- 不過，債市並非全無雜音。 美國20年期國債拍賣的最高孳息率仍達5.204厘，屬歷來第二高，而中標孳息率較預發行水平高0.5個基點，偏離幅度為2月以來最大，顯示機構需求仍然疲弱。 另外，美國財政部在公布擴大回購數小時後，再披露美國公眾債務總額首次突破40萬億美元，令市場對美國財政前景的關注未有消退。 蘇黎世保險首席策略師Guy Miller更直言，有關措施只是處理表面症狀，而非根本問題；若財政政策本身未有改善，相關干預未必能長期持續。
- 金價上升的另一層支撐，來自避險需求。 市場同時關注中東局勢，因美伊雙方就霍爾木茲海峽和平協議的前景仍然黯淡，加上阿聯酋與伊朗之間的爭端加劇地區緊張，油價維持升勢，亦令通脹預期變得更複雜。 on.cc亦提到，主要國家央行持續買入黃金，為金價提供支持。
- 從投資部署角度看，《星島》專欄「唐牛午市攻略」認為，現貨金自月初突破近兩個月4000至4200美元的橫行區後，近日連番破位，最佳收集時間已過，現階段較像短炒時刻，目標價上望4600至4800美元，但對一口氣衝上5000美元甚至再破頂則有所保留。 該文並提醒，戰火未完、油價忽上忽落、通脹及息口預期難料，均會左右金價走勢，未有貨者不宜高追，較適合等待回落再分注。 文中並以恒生黃金ETF（3170）為例，指出其持有實體黃金，一手50股入場費僅700多元，屬較易入場的本地相關產品。
Why It Matters
對香港讀者而言，金價急升不只是一則國際商品消息，亦直接影響本地投資者透過黃金ETF等工具的部署節奏。 由於今次升勢與美債孳息率及美元回落密切相關，意味本港投資者日後觀察金價時，不能只看避險情緒，亦要同步留意美國財政操作、債市流動性與通脹預期的變化。