银色债券｜4.25厘息胜定存　专家吁申购30手　银弹不足两招解困

Summary

Key Points

• 是次银色债券保证息率为4.25厘，较目前全港最高1年期港元定存利率3.45厘（平安数字银行提供，需为100万元或以上的全新客户）更具吸引力。银色债券年期为3年，每手申请为1万元，每半年付息一次，投资者可于到期前随时向政府以原价及累计利息赎回。
• 认购期在8月21日（周五）上午9时至9月4日（周五）下午2时截止，预计将于9月11日公布认购结果，并于9月15日正式发行。申请人需为年满60岁（1967年或之前出生），并持有有效香港身份证的市民，可透过配售银行或指定证券经纪提出申请，并按循环机制配发，每名投资者最多可获配100手 1。
• 中银香港个人金融产品部总经理周国昌表示，是次银色债券的保证息率具吸引力，预期市场反应热烈，整体认购人数可突破30万人，该行建议客户按自身资产情况，可考虑申请认购20至30手。信诚证券联席董事张智威亦预期，认购人数及金额有望超越去年再创历史新高，建议人均认购20至25手 1。
• 翻查历年银色债券数据，2023年银色债券的保底息达5厘，为历来最高，其后2024年及2025年分别回落至4厘及3.85厘。去年认购人数及金额以逾37万人及982亿元双双创历来最高纪录，惟最终每人最多获派17手，为2022年以来最少 1。
• 香港股票分析师协会理事温杰指出，银色债券可说是政府给予的「社会福利」，保底息通常都属于吸引，并高于3年期的其他债券产品利息。相较定存，银债能锁定3年利息回报，并可随时原价沽出，较定存更具备灵活性。他又表示，银债亦完胜美债及高息股，因长期美债若未到期前出售有价格损失风险，而高息股利息回报未必有百分百保障 1。
• 张智威补充，虽然港元汇率与美元挂钩，但仍有7.75至7.85的波动区间，投资美元定存及美债会面对汇兑差价风险。从美国经济数据来看，美联储今年有机会维持利率不变，即使加息亦只会小幅上调1至2次，意味港元定存利率难以高达4.25厘水平 1。
• 对于资金不足的投资者，温杰建议可考虑沽出旧有较低保底息的银债，换马最新一批银色债券。张智威则提醒，需考虑三大因素，包括旧有债券保底息需低于新银债、沽出价格高于当日认购价，以及涉及手续费成本，计算下来仍「有肉食」便可以考虑换马。他指出，2024年及2025年保底息仅有4厘及3.85厘的银色债券可以考虑换马，同时保底息仅有3.5厘的基建债（4286）亦可考虑 1。
• 至于将于今年10月到期的绿债（4273），保底息达4.75厘，则未必有太多着数，不建议沽出换马。截至周三收市，基建债（4286）收报101.4元，到期孳息率跌至2.42%；绿债（4273）收报100.25元，到期孳息率跌至2.6% 1。

Why It Matters