九置派息比率急升至90% 股息率逾6厘挑戰領展
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Summary
九龍倉置業（九置）近期採取「息誘」策略，將派息比率由65%大幅提升至90%，成功刺激市場情緒，股價在短短兩個交易日內累積升幅達兩成，周五收市價報31.9元。獨立地產分析師鄭懷武指出，按此派息力度推算，預期股息率將飆升至逾6厘以上，不單遠超新一批銀色債券4.25厘的保底息，更可與領展（0823）直接競爭。他建議投資者毋須急於高追，可待股價稍作回調再部署，並認為若市場給予5.5厘的合理股息率，九置合理目標價可達34至35元 。
Key Points
- 九置將派息比率由65%調升至90%，上半年每股派息約0.94元，屬長遠策略
- 股價由約26元急升至32元水平，兩日累升兩成，市場已大幅反映利好消息
- 上半年基礎淨盈利達33.11億元，按年逆市增長6%，扣除35.47億元非現金物業重估減值
- 預計全年每股股息有望增至約1.95元，按周五31.5元股價計，股息率約6.2厘
- 海港城商場零售額預計按年增長約15%至16%，跑贏本港整體約9.6%的零售增長
Why It Matters
九置大幅提高派息比率的舉措，不僅反映管理層對核心資產現金流穩定性的信心，更凸顯海港城主打奢侈品及高端消費的獨特定位，使其受北上消費及網購衝擊相對較小；然而，時代廣場上半年整體收入按年下跌12%，顯示並非所有物業組合均同樣受惠，投資者需關注高派息政策能否在292億元負債淨額下長期維持 。
九置大幅提高派息比率的舉措，不僅反映管理層對核心資產現金流穩定性的信心，更凸顯海港城主打奢侈品及高端消費的獨特定位，使其受北上消費及網購衝擊相對較小；然而，時代廣場上半年整體收入按年下跌12%，顯示並非所有物業組合均同樣受惠，投資者需關注高派息政策能否在292億元負債淨額下長期維持 。