嶺大研究教「散戶」分析公司實際現金流 有效避免「先升後回」投資失利
SingTao · 1 SOURCESabout 4 hours ago2 MIN
Summary
嶺南大學一項研究發現，俗稱「散戶」的個人投資者若能清晰掌握公司「帳面盈利」與「實際現金流」的分別，有助減少盲目追買股票而導致的投資損失。是項研究由嶺大金融學系副教授趙小峰聯同河南大學及中文大學（深圳）學者共同進行，以4,671隻中美上市股票為研究對象，並透過社交媒體平台提供投資教育內容。研究結果顯示，接受完整投資教育（包括基本概念及實際分析方法）的投資者，在中國市場的年度回報較對照組高約4.2%，美國市場則高約3.9%。趙小峰指出，社交媒體上的投資資訊往往以短時間獲利為賣點，容易令投資者盲目跟風而蒙受損失，研究證明針對性的股票教育能有效改變投資者判斷。
Key Points
- 研究團隊由嶺大金融學系副教授趙小峰、河南大學及中文大學（深圳）學者組成，以4,671隻中美上市股票為研究對象
- 團隊特設「投資教育網站」，為每隻研究股票建立獨立網頁，提供帳面盈利與實際現金流的基本概念及計算分析方法
- 研究將股票隨機分成4組，在公司公布業績前約19日起，透過微博、雪球、東方財富網股吧、X及Stocktwits等平台發布教育內容，錄得逾3,000萬人次閱讀
- 結果顯示，完整教育（基本概念加實際分析方法）較只提供基本會計概念更能減少散戶盲目追買股票的行為
- 研究發現完整教育能減少散戶因帳面盈利追買股票，從而避免業績公布後股價「先升後回」的情況，研究成果已於《會計與經濟學雜誌》發表
Why It Matters
是項研究對香港散戶投資者具有重要參考價值。本港不少投資者依賴社交媒體的投資建議及短期業績消息作出買賣決定，容易墮入「先升後回」的投資陷阱。研究證明，掌握實際現金流分析方法能助投資者作出更理性的決定，識別真正具價值的股票。趙小峰認為，本港金融教育除介紹基本概念外，更重要是教授市民如何解讀公司財務數據，減少僅憑人氣或情緒追捧股票的機會，對提升市民投資素養具有深遠影響。
是項研究對香港散戶投資者具有重要參考價值。本港不少投資者依賴社交媒體的投資建議及短期業績消息作出買賣決定，容易墮入「先升後回」的投資陷阱。研究證明，掌握實際現金流分析方法能助投資者作出更理性的決定，識別真正具價值的股票。趙小峰認為，本港金融教育除介紹基本概念外，更重要是教授市民如何解讀公司財務數據，減少僅憑人氣或情緒追捧股票的機會，對提升市民投資素養具有深遠影響。