人民币稳步升值势撑起A股 机构看好中长线潜力
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Summary
近期人民币汇率走势强劲，离岸人民币汇率更一度创下四年高位。加拿大皇家银行（RBC）财富管理高级投资策略师段乃榕在接受本报访问时表示，人民币持续升值加上内地维持低息环境，将有利于股票等人民币资产的表现。虽然她中长线看好中国股市仍有上升潜力，但坦言短期内股市仍受制于经济基本面疲弱、IPO抽走大量资金、以及市场结构性问题的多重负面因素影响。在目前内地低息环境下，她认为股市实际上仍能提供相对较好的投资机会，并建议香港投资者可考虑透过交易所买卖基金（ETF）等工具配置A股，尤其看好沪深300、上海科创50及深圳创业板指数等。
Key Points
- 离岸人民币汇率近期显著扬升，一度创下四年来新高，显示人民币升值趋势持续
- 加拿大皇家银行财富管理高级投资策略师段乃榕指出，人民币持续升值配合内地低息环境，有利于股票等人民币资产
- 她解释称，目前内地经济基本面仍然疲弱，经济正处转型阶段，内需相关数据时常不及预期，加上科企估值回调，大型IPO抽走巨额资金，令大市上升动力不足
- 基于市场结构差异，她看好A股多于在港上市的H股，并建议本地投资者考虑以ETF工具追踪沪深300、上海科创50、深圳创业板指数等内地指数
- 她坦言港股投资者目前处境有点尴尬，许多大型科网股已跌至低位，惟不少投资者手上仍有蟹货持仓，未必愿意或有能力在此刻加仓
- RBC目前「超配」美股、韩国股市及欧洲价值股，其中韩国股市在调整后已具备中长线逐步建仓机会，在半导体出口保持强劲及AI周期持续推动下，料有不俗表现
- 段乃榕强调多元化投资的重要性，特别是在美国国债孳息率飙升的环境下，若集中押注科技领域可能要承受较大波动，而能源股及金融股等传统板块亦有望从中受益
Why It Matters
香港投资者若继续持有H股仓位，可能无法捕捉到AI硬件等强势板块的升幅，因MSCI中国指数及恒生指数中AI硬件板块占比相对较小，而A股市场结构反而更能反映相关板块的表现。此外，人民币升值趋势持续，加上内地低息环境，可能促使更多资金流入A股ETF等产品，对香港投资者的资产配置策略产生深远影响。
香港投资者若继续持有H股仓位，可能无法捕捉到AI硬件等强势板块的升幅，因MSCI中国指数及恒生指数中AI硬件板块占比相对较小，而A股市场结构反而更能反映相关板块的表现。此外，人民币升值趋势持续，加上内地低息环境，可能促使更多资金流入A股ETF等产品，对香港投资者的资产配置策略产生深远影响。