国产GPU四小龙燧原科技首挂曾飙逾两倍 腾讯持股帐赚307亿
SingTao · 2 SOURCESabout 3 hours ago2 MIN
Summary
内地人工智能（AI）芯片设计公司燧原科技（沪：688801）于2026年9月11日（星期五）在上海科创板挂牌，成为「国产GPU四小龙」最后一员完成上市。该股开报410元（人民币，下同），较发行价142.18元劲升逾188%；盘中最高见475元，升幅超过234%；收报397元，仍升179%，市值达1708.5亿元 。作为公司最大股东的腾讯（700），按开市价计算持股市值约328.86亿元，账面浮盈超过307亿元 。公司同日宣布，预计可于2026年或2027年实现盈利。
Key Points
- 燧原科技此次发行4303.52万股，按发行价计算，公司发行市值约611.87亿元；网上发行最终中签率仅约0.025%，反映散户认购踊跃
- 腾讯持有燧原科技约7726.7万股，完成发行后持股比例由19.9493%降至17.9544%；若计及一致行动人苏州湃益，双方合共持有约7846.27万股，占发行前总股本20.258%
- 由Pre-A轮投资至今，腾讯累计投资燧原科技超过21亿元，合共取得约8020.98万股；以发行价142.18元计算，相关持股估值约114.04亿元，账面浮盈超过93亿元
- 财务数据显示公司仍面对持续亏损问题：2023年至2025年累计收入约20.14亿元，三年累计净亏损达43.39亿元；2025年来自腾讯的销售收入占比急升至83.79%
- 「国产GPU四小龙」包括燧原科技、摩尔线程、沐曦股份和壁仞科技（6082）；摩尔线程和沐曦去年12月已在内地上市，并均已公布计划来港上市，市传两者各自集资至少10亿美元
Why It Matters
燧原科技的挂牌标志着「国产GPU四小龙」已全部晋升为上市公司，反映市场对内地AI芯片自主可控的愿景充满信心。对香港读者而言，摩尔线程及沐曦正计划在港上市，集资规模各达10亿美元（约78亿港元）或以上，加上特专科技公司（俗称「18C」）的上市改革，为投资者提供更多参与内地AI生态的渠道 。另一方面，燧原科技对腾讯的销售依赖度极高（83.79%），投资者需留意客户集中风险。
同日亦有其他IPO消息：AI基础设施软件A股星环科技（6727）宣布招股，集资最多逾8.5亿元，入场费约6161.5元，计划于2026年9月21日挂牌 。
燧原科技的挂牌标志着「国产GPU四小龙」已全部晋升为上市公司，反映市场对内地AI芯片自主可控的愿景充满信心。对香港读者而言，摩尔线程及沐曦正计划在港上市，集资规模各达10亿美元（约78亿港元）或以上，加上特专科技公司（俗称「18C」）的上市改革，为投资者提供更多参与内地AI生态的渠道 。另一方面，燧原科技对腾讯的销售依赖度极高（83.79%），投资者需留意客户集中风险。
同日亦有其他IPO消息：AI基础设施软件A股星环科技（6727）宣布招股，集资最多逾8.5亿元，入场费约6161.5元，计划于2026年9月21日挂牌 。