内地经济数据胜预期 人民币创逾四年新高 大行料未升完
SingTao · 2 SOURCESabout 2 hours ago3 MIN
Summary
内地最新公布的经济数据胜市场预期，进一步强化市场对内地经济复苏韧性的信心，带动在岸与离岸人民币同步创逾四年新高 。其中，美元兑在岸人民币（USD/CNY）触及6.6823，美元兑离岸人民币（USD/CNH）则升至6.6818水平 。美汇指数上周五（10月16日）收于101.84，较52周高点102.95明显回落，处近18个月低位，为非美货币的阶段性升值提供外部支撑 。外资大行高盛预测，人民币将在约一年内升值至6.4元兑1美元，并估算现水平被低估20至25% 。
Key Points
- 美元兑在岸人民币（USD/CNY）上涨至6.6823，美元兑离岸人民币（USD/CNH）则见6.6818，两者同创逾四年新高，反映市场对内地经济复苏韧性的信心持续增强 。
- 美汇指数上周五收于101.84，按周由52周高点102.95回落，处近十八个月低位，美元走软令以美元计价的资产相对吸引力下降，资金向人民币等非美货币再配置的动力增强 。
- 推动此轮人民币升值的结构性因素有两条主线：其一，美联储减息路径受到政治干预，市场对美国货币政策框架的可预期性存疑，美债抛售与美元走弱罕见并存；其二，单边贬值预期自2025年末彻底逆转后，内地外贸企业掀起"结汇潮"，截至2026年8月，月净结汇规模仍维持百亿美元量级，形成持续性的人民币买盘 。
- 东方证券分析指出，人民币的强势并非源于短期资金流动或利差套利逆转，而是建立在企业部门资产负债表的主动调整之上，具有一定的内生性与可持续性 。
- 中国人民银行在官方声明中表示，2025年以来人民币对美元汇率累计升值约9%，并重申中国没有必要、也无意通过汇率贬值获取贸易竞争优势，显示央行对汇率波动的态度趋于宽容 。
- 高盛外汇分析师Kamakshya Trivedi预测，人民币将在约一年内升值至6.4元兑1美元，并形容"强势人民币是全球外汇市场中最被低估的多头机会之一" 。
Why It Matters
人民币持续走强对香港经济的影响广泛而深远。作为主要的人民币离岸中心，香港的银行、保险及资产管理业务将直接受惠于企业及投资者增加人民币配置的趋势。此外，强人民币或降低内地旅客来港消费的成本，间接刺激本港零售及餐饮业。对于持有美元或与美元挂钩资产的投资者而言，适时调整投资组合以捕捉人民币升值潜力，将成为值得关注的策略选项 。
人民币持续走强对香港经济的影响广泛而深远。作为主要的人民币离岸中心，香港的银行、保险及资产管理业务将直接受惠于企业及投资者增加人民币配置的趋势。此外，强人民币或降低内地旅客来港消费的成本，间接刺激本港零售及餐饮业。对于持有美元或与美元挂钩资产的投资者而言，适时调整投资组合以捕捉人民币升值潜力，将成为值得关注的策略选项 。