余偉文：雲吞債發行急升 CMU年底推24小時即時結算
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Summary
金管局總裁余偉文於9月23日在2026財資市場高峰會致辭時表示，香港債券市場過去20年的年複合增長率達20%，而去年亞洲國際債券發行量中，約有25%在香港進行，反映本港在區內債務融資市場仍具相當份量。 他指出，過去的強勁增長主要來自點心債，而今年上半年全球機構發行的雲吞債更按年增長64%，顯示以香港為平台的離岸人民幣及相關債券產品持續擴張。 余偉文同時公布，債務工具中央結算系統（CMU）將於今年底推出新服務，提供鏈上的24小時、即時結算，支援數碼港元及央行數碼貨幣，並研究接納代幣化存款及受監管穩定幣在平台上結算。 他形容銀行業、股市及債市是鞏固香港國際金融中心地位的三大支柱，金管局正透過市場推廣、政府發債示範及基建升級，推動本港債市朝多元化、有深度、具活力及數字原生方向發展。
Key Points
- 余偉文在9月23日舉行的2026財資市場高峰會表示，本港債市過去20年年複合增長率達20%。
- 他指出，去年亞洲國際債券發行量約四分之一在香港進行，過往強勁增長主要由點心債帶動。
- 今年上半年全球機構發行的雲吞債按年增長64%，反映相關離岸債券產品發展明顯加快。
- CMU將於今年底推出鏈上24小時即時結算，支援數碼港元、央行數碼貨幣，並研究納入代幣化存款及受監管穩定幣。
- 金管局亦會測試外匯基金票據代幣化，並探討七天離岸人民幣流動資金投標機制及短期離岸人民幣債務工具。
- 金管局在會上交代的方向，不只集中於單一產品增長，而是同時涵蓋市場規模、基礎設施、流動性工具及收益率曲線建設。 余偉文表示，香港要建立更成熟的債券市場生態圈，金管局一直在全球各地推廣，吸引更多發行人和投資者參與香港市場。 在官方層面，當局會透過政府發行債券發揮示範作用，除了發行多幣種債券、擴大發行規模，亦正延長政府發行的離岸人民幣及港元債券期限，為市場提供較長年期的收益率曲線參考，從而促進私營部門發債。
- 除債市外，余偉文亦提到本港人民幣及外匯市場的最新表現。他表示，今年4月香港日均外匯成交較去年10月增加約20%，人民幣即時支付結算及貿易結算表現活躍，人民幣貸款增長近30%。 在此基礎上，金管局正探討設立七天離岸人民幣流動資金投標機制，以及擬發行離岸人民幣短期債務工具，為市場提供更多流動性管理產品，並進一步強化離岸人民幣收益率曲線。 這些措施與債券市場發展互相配合，目標是提升香港作為離岸人民幣樞紐的功能。
- 至於數碼金融基建方面，CMU年底推出的新服務是今次發言的另一焦點。 按余偉文說法，新系統可提供鏈上的24小時、即時結算，意味結算安排將不再局限於傳統營業時段，對跨時區交易及數碼資產相關應用尤其重要。 當局現階段明確提到支援數碼港元及央行數碼貨幣，並研究接納代幣化存款及受監管穩定幣在平台上結算，顯示未來結算媒介可能更趨多元。 此外，金管局將就外匯基金票據代幣進行測試，余偉文認為有助銀行業更有效率地管理資產負債表。
- 2026財資市場高峰會由金管局與財資市場公會合辦，設有三大專題討論，包括人民幣國際化帶來的機遇、財資市場的宏觀經濟展望，以及科技如何重塑財資市場運作。 大會有超過300人參與，涵蓋財資市場從業員、資產管理人，以及銀行、金融機構和企業的高級行政人員及專業人士。 從會議議程可見，官方希望把債市、人民幣業務與金融科技基建放在同一框架下推進，藉此鞏固香港作為領先國際金融中心的競爭力。
Why It Matters
對香港市場而言，CMU若能落實24小時即時結算，將有助提升債券交易及資金調撥效率，並為代幣化金融產品提供更完整的本地基建配套。 另一方面，金管局同步推進離岸人民幣流動性工具、延長政府債券年期及測試票據代幣化，顯示當局正從產品、流動性與結算三方面一併加深本港債市深度。