Shein上市前估值受壓 彭博研究料僅220億至250億美元
SingTao · 1 SOURCESabout 3 hours ago2 MIN
Summary
市傳中國跨境時尚巨頭Shein最快於本月在港上市之際，彭博行業研究（Bloomberg Industry Research）發表最新報告，大幅下調對該公司的估值預期。根據彭博分析師Catherine Lim與Jason Zhu的研究，Shein的合理估值僅介乎220億至250億美元，不單低於早前市場所傳出的300億至400億美元估值區間，更遠低於2022年高峰期約1,000億美元的歷史高位，最新估值僅為高峰期約四分之一，反映收入增長放緩、持續的監管壓力及貿易壁壘正嚴重打擊市場預期 。
Key Points
- 彭博行業研究預計Shein的合理估值為220億至250億美元，較2022年約1,000億美元的高峰期估值大幅回落至約四分之一水平 。
- 最新估值不但低於早前市場傳出的300億至400億美元估值區間，更不到Shein在2023年融資輪中獲得的660億美元估值的一半 。
- Shein於本年七月披露收入增長及盈利能力均有所放緩，令市場對其估值前景更趨審慎 。
- 彭博消費及科技分析師Catherine Lim與Jason Zhu指出，Shein於2026年業績將受到運費及關稅衝擊，故給予Shein約13至15倍預測市盈率 。
- 彭博行業研究預計Shein在2027年的盈利將回升至16.7億美元，其後至2029年每年增長約20% 。
Why It Matters
是次估值大幅下調對香港股市而言意義重大。Shein作為全球最大跨境時尚電商平台之一，其上市計劃備受矚目。若成功在港上市，將成為本港近年最具規模的科技新股之一，有助提升香港作為中國科技企業首選上市平台的吸引力。然而，彭博的悲觀估值預預預告了即使具備強勁市場地位的企業，在當前宏觀環境下亦難免要面對估值縮水的現實考驗 。
此外，估值差異亦反映國際投資者對中國電商企業的取態正在改變。彭博研究指出，要支持300億至400億美元的較高估值，投資者需要相信Shein能夠順利調整平台及自營業務組合，並能夠完全應對歐洲市場的監管要求 。這意味著監管合規及業務轉型將是Shein上市後股價表現的關鍵變數。
是次估值大幅下調對香港股市而言意義重大。Shein作為全球最大跨境時尚電商平台之一，其上市計劃備受矚目。若成功在港上市，將成為本港近年最具規模的科技新股之一，有助提升香港作為中國科技企業首選上市平台的吸引力。然而，彭博的悲觀估值預預預告了即使具備強勁市場地位的企業，在當前宏觀環境下亦難免要面對估值縮水的現實考驗 。
此外，估值差異亦反映國際投資者對中國電商企業的取態正在改變。彭博研究指出，要支持300億至400億美元的較高估值，投資者需要相信Shein能夠順利調整平台及自營業務組合，並能夠完全應對歐洲市場的監管要求 。這意味著監管合規及業務轉型將是Shein上市後股價表現的關鍵變數。