陈凤珠：AI融资热潮加剧股市波动
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Summary
市场估计今年全球人工智能相关的债务发行规模或超过5700亿美元，反映科技企业在AI基础设施的庞大投资需求。腾讯于今年六月发行超过460亿美元的票据，包括美元债245亿美元及人民币债150亿元人民币。本港上市的内地科技企业积极在市场筹集资金，同时科技企业持续于市场抽资且解禁后即再融资，缩短禁售期，令人忧虑企业每次在禁售期结束后会再度抽水，从而削弱投资者信心。独立股评人陈凤珠认为，此举正反映AI发展处于大规模的前期投资，而企业的现金流及盈利能力仍然不足。
Key Points
- 市场估计今年全球AI相关债务发行规模或超过5700亿美元，除美国科技企业持续发债外，本港上市内地科技企业亦积极筹资
- 腾讯于今年六月发行超过460亿美元票据，其中美元债245亿美元，人民币债150亿元人民币
- 腾讯于2014年设立全球中期票据计划，设立时最高限额为50亿美元，其后多次更新及扩大，今年更将最高限额扩大至3000亿美元
- 腾讯估计随着AI发展，AI模型开发、云计算及数据中心的建设持续扩张，故资本开支显著增加
- 科技企业持续于市场抽资且解禁后即再融资，同时缩短禁售期，反映AI发展处于大规模前期投资阶段，现金流及盈利能力仍然不足
Why It Matters
AI融资热潮显示科技行业正处于资本密集型的早期投资阶段，现金产生能力尚未追上开支需求。本港投资者正面对更高的波动风险，因为科技企业继续在市场上汲取流动性以资助AI发展。随着企业不断在禁售期结束后再度抽水，投资者信心或受损，令股市波动加剧。对散户投资者而言，必须审慎评估科技企业的基本面及集资压力，避免过度集中在高估值但尚未实现盈利的AI相关股票 。
AI融资热潮显示科技行业正处于资本密集型的早期投资阶段，现金产生能力尚未追上开支需求。本港投资者正面对更高的波动风险，因为科技企业继续在市场上汲取流动性以资助AI发展。随着企业不断在禁售期结束后再度抽水，投资者信心或受损，令股市波动加剧。对散户投资者而言，必须审慎评估科技企业的基本面及集资压力，避免过度集中在高估值但尚未实现盈利的AI相关股票 。