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腾讯自由现金流转负料令沽压大增

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Summary

美国于8月14日（周三）公布7月份消费物价指数（CPI）按年上升3.4%，按月上升0.1%，核心CPI按年上升2.5%，按月上升0.2%，两者均符合市场预期，令市场对美联储9月加息的预期降温。根据芝加哥商品交易所FedWatch工具显示，9月维持利率不变的机会率已升至近六成。美股三大指数当日个别发展，道指收市跌21点至53,770点，标指升20点至7,748点，纳指升143点至26,588点。港股方面，恒指连续第二日下跌，在腾讯（700）业绩公布后，恒指继周二失守二万六关口后，昨日再裂口低开低走，全日跌212点，报25,440点，略为跌穿20日线，成交额达2,167亿元，北水连续第二日录得净流出。

Key Points

腾讯第二季经调整纯利按年增长9%至684亿元人民币，收入按年增长11%至2,048亿元人民币，两者同样优于市场预期
腾讯资本开支按年大增1.76倍，自由现金流转负，拖累ADR股价较前一交易日收市价显著下跌约4%
美国7月CPI按年升幅从6月的3.5%放缓至3.4%，核心CPI按年上升2.5%，两者均符合市场预期
美国10年期债息一度回落5.5个基点，至4.6334厘；2年期债息曾降5.24个基点，至4.1614厘
恒指全日跌212点至25,440点，成交额2,167亿元，跌穿10日线及250日线；其他科网股普遍向下，阿里巴巴跌1.1%、美团跌1.1%、小米跌1%
MSCI中国指数季度调整，新增33只标的包括智谱（2513）等，遭剔除32只标的包括协鑫科技（3800）等，将于8月31日收盘后生效
北水昨日净卖出港股29.06亿元，其中腾讯获净买入6.83亿元，但阿里巴巴遭净卖出14.61亿元

Why It Matters

腾讯加大AI基础设施投资，虽然可能为公司长远发展奠定基础，但自由现金流转负即时引起投资者对短期现金生成能力及股东回报的忧虑，加上中美科技股出现资金轮动效应，预期恒指短期内或需在25,000点关口寻找支持，而50日线约24,600点水平或成好友最后防线。