中信倡超配港股台股 看好脫鈎A股走出獨立行情 AI滲透率中美仍有提升空間
SingTao · 1 SOURCES1 day ago2 MIN
Summary
中信證券國際首席股票策略師Alexander Redman表示，現時新興市場與行業之間的回報分化創下歷史新高，投資者不應盲目買入整個新興市場，而應透過主動管理精選龍頭資產。他建議超配港股與台股，減持印度與澳洲股份。Redman指出，港股走勢已與內地脫鈎，正憑藉地產與交易所流動性走出獨立行情；台灣則因美國證交會單一個股上限限制而成為機構最大低配市場。他又對韓股持謹慎態度，已將倉位減半，並看好邏輯晶片多於記憶體；對澳洲則因消費偏弱及估值過高維持低配。在AI行業方面，Redman認為美中AI滲透率仍有提升空間，全球算力缺口將持續至2029年，短期支持硬件產業鏈，但需留意未來終端需求飽和的壓力。
Key Points
- 中信證券國際首席股票策略師Alexander Redman建議超配港股與台股，倉位來自減持印度與澳洲股份
- Redman解釋指港股走勢已與內地脫鈎，正憑藉地產與交易所流動性走出獨立行情
- 台灣因美國證交會單一個股持倉上限限制而成為機構最大低配市場
- Redman對韓股市場持謹慎態度，並已將倉位減半，同時看好邏輯晶片多於記憶體
- 澳洲因消費偏弱及估值過高維持低配
- Redman認為美中AI滲透率仍有提升空間，全球算力缺口將持續至2029年
- 他指出若剔除少數高權重個股，新興市場相對表現並未突破關鍵水平
- Redman認為當前新興市場僅屬「半周期」，需要滿足需求、定價能力與利潤、多元行業與國家參與等六大條件才能迎來超級周期
- 中國近期生產者出廠價格指數轉正僅屬採礦業成本推動，國內消費品PPI仍為負值
- 印度美元計價企業盈利近兩年陷於停滯，面臨私人消費放緩及匯率走弱侵蝕盈利
Why It Matters
對於本港投資者而言，港股與A股脫鈎的趨勢意味著本地市場可能走出獨立於中國政策週期的行情，為主動型投資者提供選股機會。歷史性的新興市場回報分化顯示，被動式區域配置可能不再是最優策略，投資者需要更精準地選擇具備增長潛力的龍頭企業與估值合理的市場 。
對於本港投資者而言，港股與A股脫鈎的趨勢意味著本地市場可能走出獨立於中國政策週期的行情，為主動型投資者提供選股機會。歷史性的新興市場回報分化顯示，被動式區域配置可能不再是最優策略，投資者需要更精準地選擇具備增長潛力的龍頭企業與估值合理的市場 。