高盛称市场定价加息4次过于悲观 年底前或现"全资产上涨"窗口
SingTao · 2 SOURCESabout 3 hours ago3 MIN
Summary
高盛研究部高级顾问Dominic Wilson与全球风险主管Josh Schiffrin在播客节目中表示，市场目前预测累计加息4次"明显偏多"，两人均认为本轮加息周期实际落地次数可能只有2次，基准情形是10月再加息一次后长期暂停。两人强调，油价走势是决定最终加息路径的关键变量，一旦油价实质性回落，将为全球多类资产提供同步走强的条件，年底前或存在"全资产上涨"的交易窗口 。
Key Points
- 美联储上周宣布加息0.25厘，市场预期还会进一步加息，惟高盛认为目前市场定价累计加息4次"明显偏多"。
- Dominic Wilson明确表示，若要在"两次"与"六次"之间判断概率分布，答案"非常清楚地是倾向两次"，基准情形是10月份再加息一次，然后进入较长时间暂停 。
- Dominic Wilson与Josh Schiffrin均认为，油价走势是决定最终加息路径的关键变量，一旦油价出现实质性回落，将为全球多类资产提供同步走强的条件 。
- Wilson指出，围绕人工智能的担忧已被更多地消化，市场亦已将美联储加息4次计入定价，油价亦已在100美元以上，因此认为市场定价已出现明显变化 。
- Schiffrin提出三个年底前最具确信度的交易方向：一是美元走强，受美联储相对鹰派立场及美国经济领先优势支撑；二是若中期选举后油价出现下行，存在"全资产上涨"交易机会；三是中长期角度继续关注超长期高实际收益率的配置价值 。
- Wilson提到，近期风险资产的确比较棘手，市场在人工智能、利率与债息，以及伊朗冲突带来油价及能源风险中兜兜转转，而且上述三类风险中至少有两类存在高度不确定性，有时三者更会同时叠加 。
- Schiffrin亦指，债券市场已消化大量负面因素，吸引力正在上升，但市场逆转仍需催化剂，而最可能的催化剂是油价回落；股市方面仍维持区间震荡格局，韧性令人印象深刻 。
Why It Matters
对香港投资者而言，高盛的的观点提供了一个逆向信号：市场普遍预期四次额外加息可能过于悲观，意味着债券和股票市场已经吸收了过度的收紧风险 。若油价回落——缓解通胀压力——预期的年底"全资产上涨"或能惠及持有区域及国际资产的多元化投资组合 。此外，高盛强调美联储的相对鹰派立场将支持美元走强，这对香港投资者的货币配置及与美元挂钩的港元投资具有重要含义 。
对香港投资者而言，高盛的的观点提供了一个逆向信号：市场普遍预期四次额外加息可能过于悲观，意味着债券和股票市场已经吸收了过度的收紧风险 。若油价回落——缓解通胀压力——预期的年底"全资产上涨"或能惠及持有区域及国际资产的多元化投资组合 。此外，高盛强调美联储的相对鹰派立场将支持美元走强，这对香港投资者的货币配置及与美元挂钩的港元投资具有重要含义 。