瑞士隆奧維持中國超配 看好AI及機械人
SingTao · 1 SOURCESabout 1 hour ago3 MIN
Summary
財富管理機構瑞士隆奧公布最新亞洲投資策略，預期美國聯儲局將於9月加息一次，其後長期維持暫停，整體判斷並未改變其對經濟增長前景的看法。 瑞士隆奧亞洲首席投資長兼亞洲投資解決方案首長John Woods指出，今次加息較像是聯儲局為適應貨幣壓力而作出的調整，相關壓力預料只是短暫，並會在明年逐步消退。 在資產配置上，該行維持超配發達市場及新興市場股票，當中發達市場偏好日本及小型股，對美國中型及大型股則持中性態度。 至於中國市場，瑞士隆奧繼續維持超配，並將焦點放在人工智能、機械人及新能源等「新中國」板塊。
Key Points
- John Woods表示，美國若於9月再加息一次，性質更接近政策微調，而非對經濟前景作出重大修正，相關壓力亦料不會持久。
- 瑞士隆奧現時在股票配置上同時超配發達市場及新興市場，其中發達市場透過超配日本及小型股實現，對美國中大型股則維持中性。
- 新興市場方面，該行點名超配中國、南韓、台灣及巴西，並認為中國的主要投資機會集中在人工智能、機械人及新能源等新經濟行業。
- 瑞士隆奧全權委託投資組合亞洲主管邵志銘補充，該行對中國科技股維持超配，原因是官方對新經濟的支持力度明顯大於舊經濟，反映產業可持續發展性較高。
- 宏觀層面上，資深宏觀經濟策略師Homin Lee預期，中國在今年餘下時間將加大財政刺激力度，並可能動用更多現有債券發行配額，以支撐疲弱的第二季經濟增長後的內需表現。
- 瑞士隆奧亦對其多元投資組合表現抱有信心。John Woods表示，該公司現有的多元投資組合在未來4至5個月內，仍有望創造高單位數至低雙位數回報。 這個預測顯示，該行並非單純押注個別市場或單一主題，而是認為在現時環球利率與區域增長分化的環境下，透過跨市場配置仍可爭取不俗回報。
- 對香港讀者較直接相關的，是瑞士隆奧對本港新股市場的看法。邵志銘指出，現時優質項目仍然受到市場熱烈追捧，反映投資者情緒依然高漲。 他又提到，中國居民儲蓄水平處於歷史高位，市場資金充足，而房地產及黃金等傳統避險資產的回報率趨於平穩，在這種背景下，只要市場能持續提供優質新股項目，本港新股市場仍有力向上。
- 從整體脈絡看，瑞士隆奧的策略並非單靠對中國市場作方向性看好，而是把中國新經濟、亞洲區內市場配置，以及美國利率路徑放在同一框架內理解。 一方面，該行認為美國即使再加息一次，對風險資產的壓力也屬短暫；另一方面，中國若在今年餘下時間加強財政刺激，將有助支持內需，並為科技及新經濟板塊提供更穩固的基本面支撐。
Why It Matters
對香港投資者而言，這套部署意味即使美國利率仍有最後一次上調空間，資金未必需要全面轉向防守，反而可繼續留意受政策支持的中國增長板塊。 對本港資本市場來說，若內地資金充裕、投資情緒維持，而優質新股供應持續，香港新股集資氣氛便有望延續，對券商、投行及二級市場交投均具啟示。