特朗普再向聯儲局施壓 以貿易威脅逼減息
SCMP · 2 SOURCESabout 3 hours ago4 MIN
Summary
美國總統特朗普周五再度把矛頭指向聯儲局，聲言若聯儲局不下調利率，華府可能停止與部分和美國存在貿易逆差關係的國家或經濟體進行貿易。 他是在8月美國就業報告顯著強於預期後發表有關言論；該數據令市場更相信聯儲局在9月15日開始的議息會議上有條件加息，而非減息。
Key Points
- 特朗普在社交平台以大寫發文，要求聯儲局「降低利率」，否則將停止與美國存在貿易逆差的國家貿易往來。
- 他點名自己任命的聯儲局主席Kevin Warsh為「great」，並敦促Warsh及理事們「get smart」和「BE PATRIOTS」。
- 美國勞工部公布，8月非農新增職位16.2萬個，遠高於市場原先預期的5.3萬個，失業率維持4.1%。
- 就業數據公布後，投資者提高對聯儲局下次會議加息的押注，拖累美股及短年期債券價格下跌。
- 特朗普稱，美國最高法院在推翻其早前關稅制度時，已承認他有相關權力；但若真推動貿易禁運，幾乎肯定會面對法律挑戰。
Why It Matters
對香港讀者而言，焦點不只在特朗普與聯儲局的角力，更在於美國利率預期一旦再轉向偏緊，美元、資金成本及全球風險資產波動都可能加劇，香港市場難以置身事外。另一方面，若美方把貿易限制當作迫使貨幣政策轉向的工具，國際商業環境的不確定性亦會進一步上升。
特朗普這次表態，被外界視為他對聯儲局施壓行動的明顯升級。 報道指出，自Kevin Warsh接替Jerome Powell出任聯儲局主席後，特朗普一度收斂對聯儲局的公開攻擊，但今次帖文顯示，他對減息遲遲未至已失去耐性。 新華社則引述美國媒體說法，指包括Kevin Warsh在內的多名有投票權聯儲局成員，若通脹維持高企，已表明對加息持開放態度；這令白宮與央行之間的緊張關係可能進一步升溫，也再度引發外界對聯儲局獨立性的關注。
從特朗普的論述看，他把高利率描述為令美國處於「非常不公平劣勢」的因素，並稱「強大的國家意味較低利率，信貸更好」。 然而，報道同時指出，若美國真的對部分經濟體實施全面停止貿易的措施，究竟如何有助壓低美國借貸成本，並不清楚。 換言之，特朗普把貿易政策與貨幣政策直接掛鈎，雖然政治訊號強烈，但在經濟邏輯與法律可行性上都留下不少疑問。
市場之所以對其言論特別敏感，關鍵在於最新就業數據改變了利率預期。 美國8月新增16.2萬個非農職位，遠高於預期的5.3萬個，失業率則維持在4.1%，顯示勞動市場仍具韌性。 在這種情況下，聯儲局官員更有空間考慮收緊政策，以防通脹壓力持續。 因此，特朗普要求立即減息，實際上與數據所反映的政策方向形成明顯張力。
SCMP又提到，特朗普在11月中期選舉前民望下滑，民調顯示美國民眾對其處理生活成本及伊朗戰事的表現不滿。 在股市因加息預期升溫而下跌後，特朗普亦對市況轉弱表現不悅，反映他仍把金融市場表現視為其政策成敗的重要指標。 這也令外界更關注，未來白宮會否以更激烈言辭，甚至嘗試動用行政手段，向聯儲局或貿易夥伴施壓。
對香港而言，雖然今次事件發生在美國本土，但其外溢影響不容忽視。香港金融市場向來高度受美國息口走勢牽動，若市場進一步押注聯儲局加息，港元資金成本、樓市氣氛及股市估值都可能受影響。若美國再把貿易措施與利率政策綑綁處理，企業在部署出口、融資及避險時，亦要面對更高政策波動風險。
特朗普這次表態，被外界視為他對聯儲局施壓行動的明顯升級。 報道指出，自Kevin Warsh接替Jerome Powell出任聯儲局主席後，特朗普一度收斂對聯儲局的公開攻擊，但今次帖文顯示，他對減息遲遲未至已失去耐性。 新華社則引述美國媒體說法，指包括Kevin Warsh在內的多名有投票權聯儲局成員，若通脹維持高企，已表明對加息持開放態度；這令白宮與央行之間的緊張關係可能進一步升溫，也再度引發外界對聯儲局獨立性的關注。
從特朗普的論述看，他把高利率描述為令美國處於「非常不公平劣勢」的因素，並稱「強大的國家意味較低利率，信貸更好」。 然而，報道同時指出，若美國真的對部分經濟體實施全面停止貿易的措施，究竟如何有助壓低美國借貸成本，並不清楚。 換言之，特朗普把貿易政策與貨幣政策直接掛鈎，雖然政治訊號強烈，但在經濟邏輯與法律可行性上都留下不少疑問。
市場之所以對其言論特別敏感，關鍵在於最新就業數據改變了利率預期。 美國8月新增16.2萬個非農職位，遠高於預期的5.3萬個，失業率則維持在4.1%，顯示勞動市場仍具韌性。 在這種情況下，聯儲局官員更有空間考慮收緊政策，以防通脹壓力持續。 因此，特朗普要求立即減息，實際上與數據所反映的政策方向形成明顯張力。
SCMP又提到，特朗普在11月中期選舉前民望下滑，民調顯示美國民眾對其處理生活成本及伊朗戰事的表現不滿。 在股市因加息預期升溫而下跌後，特朗普亦對市況轉弱表現不悅，反映他仍把金融市場表現視為其政策成敗的重要指標。 這也令外界更關注，未來白宮會否以更激烈言辭，甚至嘗試動用行政手段，向聯儲局或貿易夥伴施壓。
對香港而言，雖然今次事件發生在美國本土，但其外溢影響不容忽視。香港金融市場向來高度受美國息口走勢牽動，若市場進一步押注聯儲局加息，港元資金成本、樓市氣氛及股市估值都可能受影響。若美國再把貿易措施與利率政策綑綁處理，企業在部署出口、融資及避險時，亦要面對更高政策波動風險。