日本前财务官料央行随时再干预汇市 或加快加息 高盛指日元套利仍有平仓空间
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Summary
日本财务省前财务官古泽满宏表示，日本可能随时与美国再度联手干预日元汇价，并预计日本央行加息速度将比市场预期更快。高盛分析指出，尽管日本进行了15年来最大规模的外汇干预，日元套利仓位仍有显著平仓空间，日元已回吐干预前涨幅的一半，反映当局在稳定汇率方面面临持续挑战。
Key Points
- 日本财务省前财务官古泽满宏现任三井住友银行国际金融研究所理事长，他在接受路透社访问时表示，日元目前的水平显然太弱，推高进口成本并损害经济
- 古泽满宏指出，如果日元再次回落至美日联手干预前的水平，两国或会再合作，但并不代表日元跌至160至162水平时才出手，而是随时出手干预
- 他预计日本央行除在9月按市场预期加息外，更会进一步放鹰，释放加速加息的信号，期望将利率提升至1.5至1.75厘水平，并可能在12月或明年1月再次加息
- 高盛报告指出，日本早前采取15年来最大规模的外汇干预，令日元套利仓位显著减少，平仓规模超过2024年7月干预的一轮行动，但日元已回吐干预前涨幅的一半
- 高盛预计日本当局持有近1万亿美元的储备，当中有2000亿美元为现金或等价物，拥有足够的弹药再次干预
- 高盛提及，目前美日息差仍然很大，日元利率仅约1厘，远低于多数发达经济体，套利空间仍然吸引
- 8月4日，日本和美国联手干预日元汇价，日元在7月底一度跌至1美元兑164日元的水平，干预后由低位164升至155水平，但不足两周又朝160水平回落
- 日本的救市操作涉及央行大量抛售美债，然后抛美元买入日元，以支撑日元汇价，这对美债构成巨大压力，美国财长耶伦曾劝告日本停止抛售美债，应该加息以支撑日元
Why It Matters
对香港投资者而言，若持有日元资产或投资于日本市场，日本央行的加息取向及干预选项将直接影响其投资组合的汇率风险。日元与其他发达经济体之间的巨大利差持续为套利交易提供诱因，任何货币政策或干预行动的突变，均可能触发汇价急剧波动，对区内金融市场带来连锁影响 。
对香港投资者而言，若持有日元资产或投资于日本市场，日本央行的加息取向及干预选项将直接影响其投资组合的汇率风险。日元与其他发达经济体之间的巨大利差持续为套利交易提供诱因，任何货币政策或干预行动的突变，均可能触发汇价急剧波动，对区内金融市场带来连锁影响 。