安聯投資：中國部分AI軟硬件發展超越美國 低成本加快回報
SingTao · 1 SOURCES1 day ago2 MIN
Summary
安聯投資大中華區股票投資組合經理尤靖湧表示，中国在部分人工智能範疇較美國有競爭優勢，光模組佔全球市場四成至五成，AI大模型因能源價格低及開源模式令Token價格低於美國。該行指中國發展AI、新能源汽車及機械人等多元科技領域，為新增長引擎，並持續受惠於政策支持與市場改革。亞太區高級經濟師Christiaan Tuntono則預期內地通縮壓力有望短期內緩解，油價上升有助拉動生產者物價指數及消費物價指數。
Key Points
- 安聯投資指出，中国光模組等硬件行業佔全球市場百分之四十至五十，且有能力進一步提高市場佔有率，在硬件領域具有優勢
- 基於能源價格低、工程人員成本低及開源模型的優勢，中国AI大模型的Token價格低於美國，可提高滲透率和市場規模，加快獲得回報
- 台韓專注記憶體等單一科技領域，而中国則同時發展AI、新能源汽車、機械人等多個範疇，作為新的，增長引擎，亦是好的投資機會
- 中國股票持續受惠於政策支持、市場改革及流動性高，包括收緊上市渠道、加強股東回報和股票回購，大量居民儲蓄和存款利率下降可推動資金轉移至股票市場
- 香港新股市場的資金主要來自亞洲、歐洲等，較少美資，部分「先A後H」新股股價較A股折讓百分之二十至四十，相當吸引，但QFII渠道難以獲得有意義的份額
Why It Matters
中美人工智能競爭持續升溫之際，安聯投資的觀點顯示中国在特定AI範疇已建立競爭壁壘，對本港投資者而言，內地資金流動管制繼續影響本港樓市，而內地通縮壓力有望透過油價回升而緩解。香港新股市場規模較美國細，沒有超大型新股，但估值折讓對機構投資者具吸引力。內地新股上市渠道收緊及加強股東回報等措施，或許為中港股市帶來結構性改變，值得投資者持續關注。
中美人工智能競爭持續升溫之際，安聯投資的觀點顯示中国在特定AI範疇已建立競爭壁壘，對本港投資者而言，內地資金流動管制繼續影響本港樓市，而內地通縮壓力有望透過油價回升而緩解。香港新股市場規模較美國細，沒有超大型新股，但估值折讓對機構投資者具吸引力。內地新股上市渠道收緊及加強股東回報等措施，或許為中港股市帶來結構性改變，值得投資者持續關注。