日央行周五勢加息0.25厘 普徠仕：日圓短期波動或加劇
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Summary
日本央行明日（18日）公布議息結果，市場幾乎肯定當局將宣布加息0.25厘。普徠仕（T. Rowe Price）環球多元資產收益策略聯席基金經理David Clewell表示，隨着議息會議臨近，市場焦點已由「今次會否加息」轉向央行對日後貨幣政策走向所釋出的訊號。他預期日圓短期波動可能加劇，投資者將同時消化聯儲局主席沃什及日本央行行長植田和男釋出的政策信號 。
Key Points
- 日本央行明日公布議息結果，市場幾乎肯定將加息0.25厘
- 普徠仕David Clewell指出，議息會議焦點在於央行對日後貨幣政策正常化空間的表述
- 日本經濟環境已明顯轉變，經濟增長及通脹均有所增強，名義工資增長接近3.5%
- 企業加價意向升至數十年高位，市場已反映9月加息預期，並計入未來12個月再加息3至4次
- 若日央行今次選擇不加息，將是較出乎市場意料的結果，尤其聯儲局近期已加息並釋出偏鷹訊號
- 普徠仕預期美元兌日圓短期內維持區間上落，區間上限約為164
- 若日圓持續升值至企業假設水平以上，日本企業盈利增長可能趨平甚至轉為負增長
Why It Matters
是次議息會議對日本貨幣政策正常化進程意義重大。日本央行需要在避免日圓顯著貶值與保留進一步加息空間之間取得平衡 。美元兌日圓約152為重要關注水平，與不少日本企業盈利指引所採用的匯率假設大致相若 。若日圓進一步大幅升值，可能為估值已不低的日股帶來更大挑戰，因為日股後市需要企業盈利持續增長作支持 。日圓匯率波動過大亦可能削弱企業作出資本開支等投資決定的信心，同時增加日本央行制定貨幣政策時的不確定性 。
是次議息會議對日本貨幣政策正常化進程意義重大。日本央行需要在避免日圓顯著貶值與保留進一步加息空間之間取得平衡 。美元兌日圓約152為重要關注水平，與不少日本企業盈利指引所採用的匯率假設大致相若 。若日圓進一步大幅升值，可能為估值已不低的日股帶來更大挑戰，因為日股後市需要企業盈利持續增長作支持 。日圓匯率波動過大亦可能削弱企業作出資本開支等投資決定的信心，同時增加日本央行制定貨幣政策時的不確定性 。