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內地9月CPI按年升0.9% PPI創逾四年高見5%

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Summary

國家統計局於周三（14日）公布最新通脹數據，2026年9月全國居民消費價格指數（CPI）按年上升0.9%，較8月的0.8%有所擴大，是近三個月以來的高位，但仍未達到市場預期的1%。工業生產者出廠價格指數（PPI）按年急升5%，為2022年6月以來最高水平，顯著高於市場預測的4.4%，按月更上升1.2個百分點。城市與農村的物價走勢出現分化，9月城市CPI上漲0.9%，而農村則上漲0.8%；按月比較，城市CPI上漲0.2%，農村上漲0.4%。

Key Points

9月CPI按年上升0.9%，按月上升0.2%，惟仍低於市場預期的1%
PPI按年大升5%，創2022年6月以來逾四年新高，大幅超越市場預期的4.4%
扣除食品和能源價格的核心CPI按年上升1.0%，升幅與8月相同
食品價格按年下跌1.7%，非食品價格按年上升1.5%
汽油價格按年大漲16.6%，能源價格整體升幅擴大至7.3%
黃金飾品價格按年上升22.5%，數據存儲設備價格更大漲46.7%
豬肉價格按年下跌10%，鮮菜價格按年下跌8.1%
雞蛋價格按年上升14.3%，牛肉價格按年上升3.1%

Why It Matters

PPI急升顯示工業企業面對的成本壓力持續上升，特別是能源及原材料價格高企，有關成本壓力或會逐步傳導至消費品價格。CPI未如理想則反映內需仍然疲弱，居民消費意慾有待提振。對於本港投資者及商界而言， PPI與CPI走勢持續分化的情況值得關注，製造業供應鏈或需承受更大的成本轉嫁壓力，同時亦預示人民銀行在貨幣政策寬鬆方面空間有限。