Labubu拍賣124.2萬元 稀缺經濟推高香港IP
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Summary
Labubu再一次以價格震撼市場。2025年6月10日，北京2025春季拍賣會上一隻高131厘米的薄荷色初代Labubu，以108萬元人民幣落槌，連佣金後以124.2萬元人民幣成交，拍賣行並標註為「全球唯一一隻」。 這宗成交不單是潮玩高價個案，更顯示由香港藝術家龍家昇創作的Labubu，正由盲盒商品進一步走向藝術收藏與拍賣市場。
Key Points
- 同場另一隻高160厘米的棕色Labubu以82萬元人民幣落槌，專場48件拍賣品全數成交，總成交額達372.54萬元人民幣。
- Labubu出自香港藝術家龍家昇筆下的北歐森林精靈，在香港蘇富比，一組三隻《三博士LABUBU系列》曾以20.32萬港元拍出。
- 其商業模式建基於盲盒的不確定性與隱藏款稀缺，英國門店曾因搶購衝突暫停銷售，二手隱藏款一度炒至2300元人民幣。
- 2024年4月，韓國女團Blackpink泰國籍成員Lisa多次在社交平台展示Labubu，其後麥當娜、碧咸父女及佘詩曼相繼帶動話題。
- 泡泡瑪特2025年營收371.2億元人民幣，按年升184.7%；其中Labubu單一IP貢獻141.6億元，海外收入162.7億元，佔比43.8%。
Why It Matters
對香港而言，Labubu的故事不只是潮玩熱賣，而是本地創作如何透過設計、拍賣市場與上市公司平台，變成全球可交易、可收藏的文化商品。 不過，泡泡瑪特已把2026年定為「經營調整年」，反映市場正由搶購狂熱轉向考驗IP能否長線經營與持續接棒。
由拍賣結果看，Labubu的價值已不再局限於零售端。拍賣行把該隻薄荷色初代Labubu標示為「全球唯一一隻」，直接把稀缺性轉化為價格支撐；而同場另一隻大型棕色Labubu亦錄得82萬元人民幣落槌，說明市場對大型、特殊版本角色有明顯收藏需求。 專場48件拍品全數成交，總成交372.54萬元人民幣，也顯示買家並非只追逐單一明星拍品，而是整體接受Labubu作為收藏類別。
若把視角拉回香港，Labubu的「娘家」身份尤其值得留意。龍家昇創作的這個「醜萌」精靈，早已進入香港拍賣市場，香港蘇富比曾拍出《三博士LABUBU系列》三件組，成交價為20.32萬港元。 這意味Labubu並非單靠零售渠道累積人氣，而是逐步獲得藝術與收藏市場認可。對香港讀者來說，這亦是一個本地創作角色由街頭消費、商場排隊，走到國際拍賣場的案例。
報道把Labubu的爆紅歸納為「稀缺經濟學」。盲盒機制令每次購買都帶有抽獎性質，隱藏款機率極低，於是二手市場溢價迅速形成。 英國門店曾因搶購衝突而暫停銷售，部分隱藏款在二手市場一度炒至2300元人民幣，較原本99元盲盒價格高出逾20倍。 這種由供應控制、抽選機制與社交炫耀共同推動的模式，令Labubu不再只是玩具，而成為可展示身份與品味的「包掛」和社交貨幣。
名人效應則是另一個關鍵轉折。2024年4月，Lisa多次在社交平台展示Labubu後，熱度迅速擴散，其後麥當娜、碧咸父女及佘詩曼等相繼曝光相關產品。 TikTok相關話題播放量超過10億次，TikTok Shop美洲區單場直播銷售總額更突破150萬美元，泰國官方甚至授予其「神奇泰國體驗官」稱號。 這些數據說明，Labubu的全球化並非單靠傳統授權內容，而是靠社交平台、明星示範與短片傳播完成。
業績方面，泡泡瑪特在2025年交出現象級成績：全年營收371.2億元人民幣，按年增長184.7%；經調整淨利130.8億元，增長284.5%；其中Labubu單一IP收入141.6億元，按年增長365.7%。 海外收入162.7億元，按年增長291.9%，佔比提升至43.8%，而美洲區更按年飆升748.4%。 創辦人王寧亦透露，2025年9月後Labubu每月可能賣出近1000萬隻。
不過，狂潮之後亦見調整。報道指出，2026年上半年泡泡瑪特海外收入按年下跌11.1%，是出海以來首次；Labubu收入亦按年下降7.5%，佔比回落至26%。 王寧把2026年定調為「經營調整年」，並表示顧客到店搶購、長時間排隊或售罄，不應成為常態，也承認公司大概未必能完成20%的增長目標。 與此同時，星星人等新IP已接棒冒起，顯示潮玩市場正由單一爆款，走向多個IP輪流領跑的成熟競爭格局。
由拍賣結果看，Labubu的價值已不再局限於零售端。拍賣行把該隻薄荷色初代Labubu標示為「全球唯一一隻」，直接把稀缺性轉化為價格支撐；而同場另一隻大型棕色Labubu亦錄得82萬元人民幣落槌，說明市場對大型、特殊版本角色有明顯收藏需求。 專場48件拍品全數成交，總成交372.54萬元人民幣，也顯示買家並非只追逐單一明星拍品，而是整體接受Labubu作為收藏類別。
若把視角拉回香港，Labubu的「娘家」身份尤其值得留意。龍家昇創作的這個「醜萌」精靈，早已進入香港拍賣市場，香港蘇富比曾拍出《三博士LABUBU系列》三件組，成交價為20.32萬港元。 這意味Labubu並非單靠零售渠道累積人氣，而是逐步獲得藝術與收藏市場認可。對香港讀者來說，這亦是一個本地創作角色由街頭消費、商場排隊，走到國際拍賣場的案例。
報道把Labubu的爆紅歸納為「稀缺經濟學」。盲盒機制令每次購買都帶有抽獎性質，隱藏款機率極低，於是二手市場溢價迅速形成。 英國門店曾因搶購衝突而暫停銷售，部分隱藏款在二手市場一度炒至2300元人民幣，較原本99元盲盒價格高出逾20倍。 這種由供應控制、抽選機制與社交炫耀共同推動的模式，令Labubu不再只是玩具，而成為可展示身份與品味的「包掛」和社交貨幣。
名人效應則是另一個關鍵轉折。2024年4月，Lisa多次在社交平台展示Labubu後，熱度迅速擴散，其後麥當娜、碧咸父女及佘詩曼等相繼曝光相關產品。 TikTok相關話題播放量超過10億次，TikTok Shop美洲區單場直播銷售總額更突破150萬美元，泰國官方甚至授予其「神奇泰國體驗官」稱號。 這些數據說明，Labubu的全球化並非單靠傳統授權內容，而是靠社交平台、明星示範與短片傳播完成。
業績方面，泡泡瑪特在2025年交出現象級成績：全年營收371.2億元人民幣，按年增長184.7%；經調整淨利130.8億元，增長284.5%；其中Labubu單一IP收入141.6億元，按年增長365.7%。 海外收入162.7億元，按年增長291.9%，佔比提升至43.8%，而美洲區更按年飆升748.4%。 創辦人王寧亦透露，2025年9月後Labubu每月可能賣出近1000萬隻。
不過，狂潮之後亦見調整。報道指出，2026年上半年泡泡瑪特海外收入按年下跌11.1%，是出海以來首次；Labubu收入亦按年下降7.5%，佔比回落至26%。 王寧把2026年定調為「經營調整年」，並表示顧客到店搶購、長時間排隊或售罄，不應成為常態，也承認公司大概未必能完成20%的增長目標。 與此同時，星星人等新IP已接棒冒起，顯示潮玩市場正由單一爆款，走向多個IP輪流領跑的成熟競爭格局。