Shein上市前估值承压 彭博研究料仅220亿至250亿美元
SingTao · 1 SOURCESabout 3 hours ago2 MIN
Summary
市传中国跨境时尚巨头Shein最快于本月在港上市之际，彭博行业研究（Bloomberg Industry Research）发表最新报告，大幅下调对该公司的估值预期。根据彭博分析师Catherine Lim与Jason Zhu的研究，Shein的合理估值仅介乎220亿至250亿美元，不但低于此前市场所传出的300亿至400亿美元估值区间，更远低于2022年高峰期约1000亿美元的历史高位，最新估值仅为高峰期约四分之一，反映收入增长放缓、持续的监管压力及贸易壁垒正严重打击市场预期 。
Key Points
- 彭博行业研究预计Shein的合理估值为220亿至250亿美元，较2022年约1000亿美元的高峰期估值大幅回落至约四分之一水平 。
- 最新估值不但低于此前市场传出的300亿至400亿美元估值区间，更不到Shein在2023年融资轮中获得的660亿美元估值的一半 。
- Shein于本年七月披露收入增长及盈利能力均有所放缓，令市场对其估值前景更趋审慎 。
- 彭博消费及科技分析师Catherine Lim与Jason Zhu指出，Shein于2026年业绩将受到运费及关税冲击，故给予Shein约13至15倍预测市盈率 。
- 彭博行业研究预计Shein在2027年的盈利将回升至16.7亿美元，其后至2029年每年增长约20% 。
Why It Matters
是次估值大幅下调对香港股市而言意义重大。Shein作为全球最大跨境时尚电商平台之一，其上市计划备受瞩目。若成功在港上市，将成为港股近年来最具规模的科技新股之一，有助提升香港作为中国科技企业首选上市平台的吸引力。然而，彭博的悲观估值预告了即使具备强劲市场地位的企业，在当前宏观环境下亦难免要面对估值缩水的现实考验 。
此外，估值差异亦反映国际投资者对中国电商企业的态度正在改变。彭博研究指出，要支持300亿至400亿美元的较高估值，投资者需要相信Shein能够顺利调整平台及自营业务组合，并能够完全应对欧洲市场的监管要求 。这意味着监管合规及业务转型将成为Shein上市后股价表现的关键变量。
是次估值大幅下调对香港股市而言意义重大。Shein作为全球最大跨境时尚电商平台之一，其上市计划备受瞩目。若成功在港上市，将成为港股近年来最具规模的科技新股之一，有助提升香港作为中国科技企业首选上市平台的吸引力。然而，彭博的悲观估值预告了即使具备强劲市场地位的企业，在当前宏观环境下亦难免要面对估值缩水的现实考验 。
此外，估值差异亦反映国际投资者对中国电商企业的态度正在改变。彭博研究指出，要支持300亿至400亿美元的较高估值，投资者需要相信Shein能够顺利调整平台及自营业务组合，并能够完全应对欧洲市场的监管要求 。这意味着监管合规及业务转型将成为Shein上市后股价表现的关键变量。