DeepSeek推低价AI模型 对手MiniMax及智谱连续两日急跌
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Summary
DeepSeek于9月10日公布推出低价AI模型V4.1 Flash，每百万token收费最低不足1美分，随即对同业MiniMax及智谱股价造成沉重抛售压力。MiniMax（00100.HK）周四急跌近9%后，周五早段再跌7%至271.2港元；智谱（02513.HK）周四急挫约一成后，周五早段再跌最多4%，低见784.5港元。阿里巴巴（09988.HK）作为积极转型AI的电商巨头，初段亦曾跌2%。路透早前引述消息报道，DeepSeek已聘请中信证券担任上市辅导机构，计划今年内在上海科创板进行IPO。
Key Points
- DeepSeek V4.1 Flash于9月10日发布，每百万token收费低于1美分，向Anthropic、OpenAI、智谱及MiniMax等对手施加更大价格压力
- MiniMax周四（9月10日）跌近9%后，周五（9月11日）上午再跌7%至271.2港元，全日跌20.8港元
- 智谱周四急挫约10%后，周五早段再跌最多4%，低见784.5港元，报801.5港元；截至上午10时42分报790.5港元，跌3.48%
- DeepSeek V4.1 Flash采用「因果编码器-解码器」架构，拥有5520亿个参数，但每次运行时只激活极小部分，远低于V4-Pro的激活规模
- 摩根士丹利报告指出，DeepSeek V4 Flash降价后仍高于4月发布时水平，亦高于阿里Qwen3.8-flash及智谱GLM5.3-flash，但预期不会出现无纪律的价格战
Why It Matters
DeepSeek的低价策略反映AI模型市场正进入更激烈的竞争阶段，中间层模型的价格战可能加剧，对同业毛利率构成压力。对于香港投资者而言，MiniMax及智谱等AI概念股连续急跌，显示市场对AI企业的盈利前景存在分歧，部分投资者忧虑低价竞争对行业龙头的冲击。路透报道DeepSeek正计划在科创板上市，届时集资规模及估值走向将成为AI板块的重要指标，值得持续关注 。
DeepSeek的低价策略反映AI模型市场正进入更激烈的竞争阶段，中间层模型的价格战可能加剧，对同业毛利率构成压力。对于香港投资者而言，MiniMax及智谱等AI概念股连续急跌，显示市场对AI企业的盈利前景存在分歧，部分投资者忧虑低价竞争对行业龙头的冲击。路透报道DeepSeek正计划在科创板上市，届时集资规模及估值走向将成为AI板块的重要指标，值得持续关注 。