英特尔第四季指引逊预期 盘后重挫23%
SingTao · 2 SOURCESabout 4 hours ago4 MIN
Summary
英特尔公布截至9月26日止第三财季业绩，收入165亿美元，同比增长21%，与市场预期一致；经调整每股收益0.52美元，高于分析师预期的0.41美元。 不过，市场焦点迅速转向公司对第四季的保守展望：英特尔预计第四季收入为150亿至160亿美元，低于分析师平均预期的170亿美元，经调整每股收益预计为0.25美元，也低于市场预期的0.43美元。 在这份指引公布后，英特尔盘后股价重挫23%。 公司表示，PC处理器需求疲软、记忆体价格上升，以及数据中心零部件供应链问题，正在同时压缩出货、利润率和短期业绩表现。
Key Points
- 英特尔第三财季收入165亿美元，同比增长21%，经调整每股收益0.52美元，高于市场预期的0.41美元。
- 分业务看，数据中心与AI部门收入73亿美元，同比大增78%；客户端部门收入81亿美元，同比下滑5%。
- 公司预计第四季收入150亿至160亿美元，低于市场平均预期170亿美元，部分分析师此前甚至看高至180亿美元。
- 第三季毛利率为43%，公司预计第四季将收窄至38%，显示成本和供应压力仍在持续。
- 行政总裁陈立武表示，记忆体价格大涨已成为PC市场主要挑战之一，而以色列工厂停工将令第四季减少3亿美元收入。
Why It Matters
对中文读者而言，这份财报的关键不只是英特尔第三季“有没有超预期”，而是公司对未来几个季度的判断明显趋于谨慎。大型美国芯片企业通常被视为全球科技需求的风向标，如果英特尔所说的PC低迷、记忆体涨价和零部件短缺同时持续，那么压力就可能从单一企业扩散到更广泛的电子产业链。
进一步看，英特尔预计PC市场低迷至少持续到2027年上半年，并指出在2026年下滑12%之后，明年市场还将再萎缩10%。 这意味着，即便数据中心和AI需求依然强劲，也未必足以完全抵消传统PC业务疲弱带来的拖累。Emarketer资深分析师Asa Hiken指出，英特尔令人失望的前景说明，单靠服务器处理器需求旺盛，仍不足以克服公司近期业务转型中的多重挑战。
供应端问题同样值得关注。陈立武表示，如果不是部分原材料短缺，以及以色列一座工厂因火灾被迫停工所造成的供应瓶颈，数据中心业务本可以表现得更好；他还表示，对无法满足客户需求感到失望。 财务总监Dave Zinsner补充称，这座工厂已经停工两周，预计未来几天恢复运作，但从原生硅晶圆到制成芯片零件大约需要三个月，因此第四季将出现3亿美元收入缺口，明年前三个月也可能出现类似影响。
在资本开支方面，英特尔重申2026年资本开支为200亿美元，并预计明年将显著增加。Zinsner把2027年形容为公司的“投资年”，因为英特尔正试图提升产能，以满足不断增长的需求，尤其是数据中心产品；但他也提醒，公司在这一阶段可能无法产生自由现金流。 另一方面，晶圆代工部门第三季收入67亿美元，同比增长58%，而陈立武表示，公司对吸引其他芯片制造商使用英特尔工厂代工的信心正在增强。
综合来看，英特尔这次财报传递出的信息相当明确：问题并非完全没有需求，而是需求结构和供应条件都在变化。数据中心与AI仍然保持增长，但PC市场疲弱、记忆体价格高企、工厂停工和零部件短缺，正在压制短期盈利能力，这也解释了市场为何对第四季指引作出如此负面的反应。
进一步看，英特尔预计PC市场低迷至少持续到2027年上半年，并指出在2026年下滑12%之后，明年市场还将再萎缩10%。 这意味着，即便数据中心和AI需求依然强劲，也未必足以完全抵消传统PC业务疲弱带来的拖累。Emarketer资深分析师Asa Hiken指出，英特尔令人失望的前景说明，单靠服务器处理器需求旺盛，仍不足以克服公司近期业务转型中的多重挑战。
供应端问题同样值得关注。陈立武表示，如果不是部分原材料短缺，以及以色列一座工厂因火灾被迫停工所造成的供应瓶颈，数据中心业务本可以表现得更好；他还表示，对无法满足客户需求感到失望。 财务总监Dave Zinsner补充称，这座工厂已经停工两周，预计未来几天恢复运作，但从原生硅晶圆到制成芯片零件大约需要三个月，因此第四季将出现3亿美元收入缺口，明年前三个月也可能出现类似影响。
在资本开支方面，英特尔重申2026年资本开支为200亿美元，并预计明年将显著增加。Zinsner把2027年形容为公司的“投资年”，因为英特尔正试图提升产能，以满足不断增长的需求，尤其是数据中心产品；但他也提醒，公司在这一阶段可能无法产生自由现金流。 另一方面，晶圆代工部门第三季收入67亿美元，同比增长58%，而陈立武表示，公司对吸引其他芯片制造商使用英特尔工厂代工的信心正在增强。
综合来看，英特尔这次财报传递出的信息相当明确：问题并非完全没有需求，而是需求结构和供应条件都在变化。数据中心与AI仍然保持增长，但PC市场疲弱、记忆体价格高企、工厂停工和零部件短缺，正在压制短期盈利能力，这也解释了市场为何对第四季指引作出如此负面的反应。