中小企營商指數回升至44.8 整體態度仍審慎

生產力局於10月22日公布2026年第四季「渣打香港中小企領先營商指數」，綜合營商指數按季微升0.7點至44.8，主要由業務狀況及利潤前景改善帶動 12。不過，整體指數仍低於50的中性水平，顯示本港中小企對未來一季的看法雖較上季略有改善，但整體營商態度仍然審慎 12。五大分項之中，「營業狀況」與「盈利表現」同創今年新高，「投資意向」及「招聘意向」則繼續處於或貼近擴張區間，但「環球經濟」分項回落，反映企業對外圍前景仍有戒心 12。調查亦顯示，成本壓力有所紓緩，並有逾三成受訪企業現時或未來一年會經營跨境業務，當中製造業最積極 12。

對香港而言，這份調查反映中小企的經營壓力有逐步紓緩跡象，但未足以令整體情緒重返中性以上 12。由於中小企對本地就業、投資及消費鏈條影響甚大，其審慎取態意味企業即使見到訂單、利潤或零售氣氛改善，仍未必會大幅加快擴充步伐 12。 生產力局表示，今次調查於8月至9月進行，共訪問820家本地中小企，另額外訪問24家進駐大灣區內地城市的企業作補充 12。從整體數據看，企業對自身營運的看法較上季改善，尤其是營業狀況及盈利表現回升，說明部分行業對短期生意及收入前景的信心有所修復 12。不過，綜合指數仍然只有44.8，未能重上50中性線，顯示企業雖然感受到壓力略為減輕，但對未來環境仍未敢過分進取 12。 成本方面，調查顯示中小企面對的壓力有所緩和。預期本季原材料成本上升的企業比例，由上季64%顯著下降11個百分點至53%；預期員工薪金上升的比例，亦由17%回落至14%；至於計劃調高產品或服務價格的企業，則維持約兩成水平 1。這組數字反映，雖然企業仍要面對成本管理問題，但最急迫的加價壓力較之前有所降溫，對維持毛利及定價策略有一定幫助 1。 跨境業務是今次調查另一焦點。約32%受訪企業表示，目前或未來一年會經營跨境業務，其中以製造業比例最高，達82%，其次是運輸及速遞業，達56% 1。目標市場方面，以內地最受歡迎，佔49%；中國香港電台的報道則指出，計劃未來一年拓展跨境業務的中小企中，超過四成選擇內地及亞洲市場，當中較多屬意東盟 2。已涉足跨境業務的企業之中，高達94%期望善用數碼工具，最常用包括社交媒體營銷、跨境支付及AI工具，主要用於開拓海外客源 1。生產力局首席市場總監馮嘉寶指出，中小企「走出去」已不再單靠傳統展覽或實體渠道，AI數碼工具正進一步支援市場拓展與決策 1。 對前景的解讀方面，渣打大中華及北亞高級經濟師胡東安表示，全球AI超級周期持續支撐亞洲貿易，香港作為樞紐明顯受惠，本港逾七成出口為電子產品，帶動對內地及東盟出口增逾六成，對美出口更增逾八成 1。他亦指出，人工智能發展持續為香港出口與轉口貿易提供支持，而本地餐飲及零售業亦受惠於國際大型會議、展覽及盛事活動，令營商信心有所修復 2。不過，他同時提醒，地緣政治局勢、商品價格及美國利率走向，仍會牽動本地融資成本與樓市 1；渣打亦提到，市場預期美國聯儲局今年12月仍有機會加息一次，明年亦不排除再加息兩次，高息環境將對貸款、固定投資及房地產等板塊構成壓力 2。 此外，胡東安提到，北上消費的增長勢頭已有放緩跡象，而餐飲、零售及個人服務業的營商信心都有提升，反映中小企在港經營壓力正逐步舒緩，並帶動本地招聘意願及就業市場改善，相關趨勢有機會延續至明年 2。換言之，現時中小企面對的局面並非全面轉強，而是內外因素交錯：一方面，AI相關出口、盛事經濟及部分本地消費活動帶來支持；另一方面，外圍經濟、利率及地緣政治風險仍令企業在投資、借貸及擴張上保持克制 12。