內地傳收緊分拆上市審視 最快明年初出指引
SingTao · 2 SOURCESabout 2 hours ago2 MIN
Summary
市場再傳出內地將收緊分拆上市審批口徑。綜合兩家報道引述外媒及知情人士消息，監管機構正加強審視上市公司把旗下業務分拆、再安排獨立上市的計劃，審查範圍不只涉及A股市場，也包括來港申請上市的個案。 據報，相關方向是防止企業把最核心、盈利能力最強的業務拆出上市，並要求擬分拆業務與母公司主業有更清晰區分，以減少業務重疊及關連交易。
Key Points
- 兩家報道均引述彭博及知情人士稱，內地正加強審視上市公司分拆業務、再單獨上市的安排，意味這條融資及上市渠道可能降溫。
- 據報，證券監管機構希望遏止企業把核心且盈利能力最強的業務拆出上市，原因是這類安排可能對母公司股東並不公平，損害原有股東利益分配。
- 監管層另一個審查重點，是要求分拆出去的業務與母公司業務範圍不同，藉此減少業務重疊，以及降低日後出現關連交易的機會。
- 消息人士稱，監管機構已開始更仔細審視內地及香港市場的分拆上市申請，顯示有關做法並非只停留在討論層面，而是已進入實際審批觀察階段。
- 正式指引最快可於明年初推出，但現時相關討論仍在進行，最終方案及執行細節仍可能出現變動，市場暫時未見完整條文內容。
- 個別案例方面，報道提到歌爾股份已終止分拆歌爾微電子在香港上市，東誠藥業亦叫停分拆旗下業務來港掛牌，浙江雙環傳動則擱置其機械人業務在A股上市計劃。
Why It Matters
對香港市場而言，分拆上市一向是新股市場其中一條重要來源，若內地監管口徑收緊，部分原本計劃來港掛牌的分拆項目或需延後、重組，甚至取消。 對有意分拆的企業來說，未來不但要證明資產邊界清晰，亦要更充分回應母公司股東公平性、業務重疊及關連交易等問題，來港上市的可行性與時間表都可能受影響。