黑芝麻智能中期虧損擴大至7.7億元人民幣
AM730 · 2 SOURCESabout 3 hours ago4 MIN
Summary
黑芝麻智能（2533）公布截至6月底止中期業績，期內淨虧損為7.7億元人民幣，按年增加1%。
若按經調整口徑計算，虧損淨額為6.4億元人民幣，按年升17.2%，每股基本虧損為1.18元人民幣。
雖然虧損仍然擴大，但集團上半年收入錄得4.6億元人民幣，按年升81.3%，毛利則升至2.3億元人民幣，按年大增261.9%。
公司解釋，毛利改善主要受惠於業務結構優化，以及輔助駕駛業務和具身智能業務規模擴大；董事會亦決定不派中期息。
Key Points
- 黑芝麻智能截至6月底中期淨虧損7.7億元，按年增加1%。
- 經調整虧損淨額6.4億元，每股基本虧損1.18元。
- 期內收入4.6億元，按年升81.3%，增長幅度顯著。
- 毛利升至2.3億元，按年大增261.9%，受惠業務結構優化。
- 研發開支8.6億元，芯片出貨逾600萬顆，具身智能收入4,720萬元。
Why It Matters
對香港市場投資者而言，這份業績反映黑芝麻智能仍處於以高投入換取規模化落地的階段。
一方面，收入、毛利與芯片出貨量同步上升，顯示產品商業化進展正在推進；另一方面，虧損與研發開支仍然高企，意味市場短期仍會關注其變現能力與成本控制。
黑芝麻智能今次中期業績，最受市場關注的是在收入高速增長之下，虧損仍未見明顯收窄。集團披露，截至6月底止，上半年淨虧損為7.7億元人民幣，較去年同期增加1%；若撇除調整項目，經調整虧損淨額為6.4億元人民幣，按年升17.2%。每股基本虧損為1.18元人民幣，反映公司仍處於重投資、重研發的發展期。
不過，從營運數據看，黑芝麻智能上半年並非全無亮點。期內收入達4.6億元人民幣，按年升81.3%；毛利為2.3億元人民幣，按年大升261.9%。公司在業績報告中指出，毛利改善主要由於業務結構優化，以及輔助駕駛業務和具身智能業務規模擴大。換言之，集團現時不單依靠單一芯片銷售，而是嘗試透過不同應用場景擴闊收入來源。
在支出方面，研發仍是公司最主要的投入方向。上半年研發開支達8.6億元人民幣，按年增加39.09%。集團解釋，開支上升主要因為在車規芯片、人工智能、算力及大模型算法等方向加大投入。對一家主打智能汽車與端側AI推理的企業而言，這類前期投入屬必要，但亦直接推高短期虧損，令市場更關注未來何時能把技術投入轉化為穩定盈利。
業務進展方面，黑芝麻智能表示，上半年芯片出貨超過600萬顆，顯示產品落地規模持續擴大。當中，具身智能及解決方案業務實現收入4,720萬元人民幣，集團形容這項業務已成功勾勒出第二增長曲線。這一說法反映公司希望在智能汽車主業之外，逐步建立機器人及其他端側AI應用的新收入支柱，以減少對單一市場周期的依賴。
展望未來，集團表示將持續聚焦端側AI推理核心戰略，並圍繞三大主線推進發展，包括智能汽車主業、機器人新賽道，以及泛端側AI市場。公司稱，未來會繼續推進產品規模化落地、技術持續迭代與商業模式創新。從投資者角度看，這意味黑芝麻智能未來一段時間仍會維持較高研發與擴張節奏，而市場將更重視其收入增長能否持續、毛利改善能否延續，以及第二增長曲線能否真正形成。
另外，董事會宣布不派中期息，亦反映公司現階段仍以保留資源支持研發和業務擴張為主，而非回饋股東現金。對香港投資者來說，這類股份的吸引力更多來自未來技術落地與市場份額提升，而不是短期派息回報。
黑芝麻智能今次中期業績，最受市場關注的是在收入高速增長之下，虧損仍未見明顯收窄。集團披露，截至6月底止，上半年淨虧損為7.7億元人民幣，較去年同期增加1%；若撇除調整項目，經調整虧損淨額為6.4億元人民幣，按年升17.2%。每股基本虧損為1.18元人民幣，反映公司仍處於重投資、重研發的發展期。
不過，從營運數據看，黑芝麻智能上半年並非全無亮點。期內收入達4.6億元人民幣，按年升81.3%；毛利為2.3億元人民幣，按年大升261.9%。公司在業績報告中指出，毛利改善主要由於業務結構優化，以及輔助駕駛業務和具身智能業務規模擴大。換言之，集團現時不單依靠單一芯片銷售，而是嘗試透過不同應用場景擴闊收入來源。
在支出方面，研發仍是公司最主要的投入方向。上半年研發開支達8.6億元人民幣，按年增加39.09%。集團解釋，開支上升主要因為在車規芯片、人工智能、算力及大模型算法等方向加大投入。對一家主打智能汽車與端側AI推理的企業而言，這類前期投入屬必要，但亦直接推高短期虧損，令市場更關注未來何時能把技術投入轉化為穩定盈利。
業務進展方面，黑芝麻智能表示，上半年芯片出貨超過600萬顆，顯示產品落地規模持續擴大。當中，具身智能及解決方案業務實現收入4,720萬元人民幣，集團形容這項業務已成功勾勒出第二增長曲線。這一說法反映公司希望在智能汽車主業之外，逐步建立機器人及其他端側AI應用的新收入支柱，以減少對單一市場周期的依賴。
展望未來，集團表示將持續聚焦端側AI推理核心戰略，並圍繞三大主線推進發展，包括智能汽車主業、機器人新賽道，以及泛端側AI市場。公司稱，未來會繼續推進產品規模化落地、技術持續迭代與商業模式創新。從投資者角度看，這意味黑芝麻智能未來一段時間仍會維持較高研發與擴張節奏，而市場將更重視其收入增長能否持續、毛利改善能否延續，以及第二增長曲線能否真正形成。
另外，董事會宣布不派中期息，亦反映公司現階段仍以保留資源支持研發和業務擴張為主，而非回饋股東現金。對香港投資者來說，這類股份的吸引力更多來自未來技術落地與市場份額提升，而不是短期派息回報。