港交所研究GEM與主板合併 逾300間上市公司面臨抉擇
SingTao · 2 SOURCES1 day ago2 MIN
Summary
港交所（股票代號：388）正在研究將創業板（GEM）與主板合併，據悉計劃在《上市規則》中增設第18D章，以吸納現有逾300間GEM上市公司 。這是港交所於2024年1月推出簡化轉板機制及優化措施後，進一步整合市場的重大舉措。然而，消息一出隨即引起業界關注，有GEM大股東已成立「香港GEM上市公司權益促進會」，期望在諮詢期間集合持份者力量，與當局商討爭取更佳條款 。
Key Points
- GEM成立於1999年11月，仿照美國納斯達克定位，為具增長潛力的新興科技企業提供融資渠道，與主板具有同等地位
- GEM經歷三次重大改革：2008年將新上市最低預期市值由1億港元增至1.5億港元；2018年廢除GEM轉主板的簡化申請程序；2024年重新推出簡化轉板機制但成效有限，去年僅錄得1宗新上市
- 深圳創業板2009年成立時僅28家公司、市值約1,400億元人民幣，至2026年7月已突破1,400家公司，總市值超過17萬億元人民幣，高新技術企業佔比約九成
- GEM樹熊金融（股票代號：8226）為業界例子，主席由銀行家轉型而來，公司市值不足5,000萬港元，但資產淨值達3.88億港元，現金及現金等值項目有7,782萬港元，市淨率僅0.12倍
- 2002年仙股事件堪稱前車之鑑：港交所建議低於0.5港元的股份須合併，結果翌日主板761隻股份中有577隻下跌，283隻細價股總市值單日蒸發109億港元
Why It Matters
GEM與主板合併的消息再次顯示創業板已走到十字路口。自2018年取消簡化轉板程序後，GEM對優質企業的吸引力大幅下降，加上港交所先後推出18A章（未盈利生物科技）及18C章（特專科技），科技企業已有更直接的主板上市通道，令GEM的「跳上主板」價值進一步弱化 。業界關注當局如何安置300多間存量GEM公司，若過渡安排不夠清晰，在當前港股流動性偏弱、市場情緒脆弱的情況下，隨時引發比2002年更甚的市場震盪。
GEM與主板合併的消息再次顯示創業板已走到十字路口。自2018年取消簡化轉板程序後，GEM對優質企業的吸引力大幅下降，加上港交所先後推出18A章（未盈利生物科技）及18C章（特專科技），科技企業已有更直接的主板上市通道，令GEM的「跳上主板」價值進一步弱化 。業界關注當局如何安置300多間存量GEM公司，若過渡安排不夠清晰，在當前港股流動性偏弱、市場情緒脆弱的情況下，隨時引發比2002年更甚的市場震盪。