人幣穩步升值勢撐起A股 機構睇好中長線潛力
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Summary
近期人民幣匯率走勢強勁，離岸人民幣匯率更一度創下四年高位。加拿大皇家銀行（RBC）財富管理高級投資策略師段乃榕在接受本報訪問時表示，人民幣持續升值加上內地維持低息環境，將有利於股票等人民幣資產的表現。雖然她中長線看好中國股市仍有上升潛力，但坦言短期內股市仍受制於經濟基本面疲弱、IPO抽走大量資金、以及市場結構性問題等多重負面因素影響。在目前內地低息環境下，她認為股市實際上仍能提供相對較好的投資機會，並建議香港投資者可考慮透過交易所買賣基金（ETF）等工具配置A股，尤其看好滬深300、上海科創50及深圳創業板指數等。
Key Points
- 離岸人民幣匯率近期顯著揚升，一度創下四年來新高，顯示人民幣升值趨勢持續
- 加拿大皇家銀行財富管理高級投資策略師段乃榕指出，人民幣持續升值配合內地低息環境，有利股票等人民幣資產
- 她解釋稱，目前內地經濟基本面仍然疲弱，經濟正處轉型階段，內需相關數據時常不及預期，加上科企估值回調，大型IPO抽走巨額資金，令大市上升動力不足
- 基於市場結構差異，她看好A股多於在港上市的H股，並建議本港投資者考慮以ETF工具追蹤滬深300、上海科創50、深圳創業板指數等內地指數
- 她坦言港股投資者目前處境有點尷尬，許多大型科網股已跌至低位，惟不少投資者手上仍有蟹貨持倉，未必願意或有能力在此刻加倉
- RBC目前「超配」美股、南韓股市及歐洲價值股，其中南韓股市在調整後已具備中長線逐步建倉機會，在半導體出口保持強勁及AI周期持續推動下，料有不錯表現
- 段乃榕強調多元化投資的重要性，特別在美國國債孳息率飆升的環境下，若集中押注科技領域可能要承受較大波動，而能源股及金融股等傳統板塊亦有望從中受益
Why It Matters
香港投資者若繼續持有H股倉位，可能無法捕捉到AI硬件等強勢板塊的升幅，因MSCI中國指數及恒生指數中AI硬件板塊佔比相對較小，而A股市場結構反而更能反映相關板塊的表現。此外，人民幣升值趨勢持續，加上內地低息環境，可能促使更多資金流入A股ETF等產品，對香港投資者的資產配置策略產生深遠影響。
香港投資者若繼續持有H股倉位，可能無法捕捉到AI硬件等強勢板塊的升幅，因MSCI中國指數及恒生指數中AI硬件板塊佔比相對較小，而A股市場結構反而更能反映相關板塊的表現。此外，人民幣升值趨勢持續，加上內地低息環境，可能促使更多資金流入A股ETF等產品，對香港投資者的資產配置策略產生深遠影響。