香港与内地房地产透明度：透明度能否带动投资增长？
SCMP · 1 SOURCES1 day ago2 MIN
Summary
国际物业顾问公司仲量联行（JLL）及LaSalle每两年发布一次的《全球房地产透明度指数》，涵盖88个国家及146个城市市场，评估范畴包括法律监管环境、数据可得性及运营条件。最新一期指数显示，亚太区在全球透明度改善幅度中领先，占排行榜十大进步市场的一半席位。印度更通过扩展数码基建设施、提升市场数据供应及发展房地产投资信托基金（REIT）市场，成为区内透明度提升的领头羊。然而，香港及内地的实际情况却对透明度与投资增长的必然关联提出质疑。
Key Points
- 仲量联行及LaSalle每两年发布一次《全球房地产透明度指数》，覆盖88个国家及146个城市市场，评估法律监管环境、数据可得性及运营条件等范畴 。
- 香港在最新一期指数中排名全球第14位，处于跻身13个高度透明市场的门槛边缘，同组包括英国、澳洲及日本等市场 。
- 根据MSCI数据，香港今年上半年商用物业成交额仅达40亿美元，在亚太区主要市场中仅高于印度，位列末端 。
- 即使在2018年市场高峰期，香港全年成交额亦仅与排名第24位的韩国看齐，反映透明度排名与投资规模之间的关联并非必然 。
- 内地一线城市在透明度指数中排名第31位，但于2026年上半年超越日本，成为亚太区最活跃的商用物业交易市场 。
- 世邦魏理仕（CBRE）1月进行的投资者意向调查显示，市场透明度并未列入投资者在区内面对的主要挑战，昂贵的建筑成本及地缘政治风险才是首要关注 。
- 亚太区引领全球房地产透明度改善，占据排行榜十大进步市场的半数席位，印度通过扩展数码基建设施及REIT市场发展带动区内升幅 。
Why It Matters
对香港而言，是次调查结果揭示一个重要问题：单靠监管透明度并不足以确保市场竞争力。作为国际金融中心，香港长期以来强调制度优势，但建筑成本高企及地缘政治不明朗因素正削弱其对机构投资者的吸引力。若不及时调整结构性成本并化解外部风险，香港可能面临资金外流至透明度相若但成本更具竞争力的市场 。此外，内地房地产市场的强劲流动性表明，庞大的本土需求及政策工具可以补足透明度不足，这为香港的政策制定者提供了一个值得深思的借鉴 。
对香港而言，是次调查结果揭示一个重要问题：单靠监管透明度并不足以确保市场竞争力。作为国际金融中心，香港长期以来强调制度优势，但建筑成本高企及地缘政治不明朗因素正削弱其对机构投资者的吸引力。若不及时调整结构性成本并化解外部风险，香港可能面临资金外流至透明度相若但成本更具竞争力的市场 。此外，内地房地产市场的强劲流动性表明，庞大的本土需求及政策工具可以补足透明度不足，这为香港的政策制定者提供了一个值得深思的借鉴 。