日本央行周五势加息0.25厘 普徕仕：日元短期波动或加剧
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Summary
日本央行明日（18日）公布议息结果，市场几乎肯定当局将宣布加息0.25厘。普徕仕（T. Rowe Price）环球多元资产收益策略联席基金经理David Clewell表示，随着议息会议临近，市场焦点已由“本次是否会加息”转向央行对未来货币政策走向所释放的信号。他预期日元短期波动可能加剧，投资者将同时消化美联储主席沃什及日本央行行长植田和男释放的政策信号 。
Key Points
- 日本央行明日公布议息结果，市场几乎肯定将加息0.25厘
- 普徕仕David Clewell指出，议息会议焦点在于央行对未来货币政策正常化空间的表述
- 日本经济环境已明显转变，经济增长及通胀均有所增强，名义工资增长接近3.5%
- 企业加价意愿升至数十年高位，市场已反映9月加息预期，并计入未来12个月再加息3至4次
- 若日本央行本次选择不加息，将是较出乎市场意料的结果，尤其美联储近期已加息并释放偏鹰信号
- 普徕仕预期美元兑日元短期内维持区间上落，区间上限约为164
- 若日元持续升值至企业假设水平以上，日本企业盈利增长可能趋平甚至转为负增长
Why It Matters
是次议息会议对日本货币政策正常化进程意义重大。日本央行需要在避免日元显著贬值与保留进一步加息空间之间取得平衡 。美元兑日元约152为重要关注水平，与不少日本企业盈利指引所采用的汇率假设大致相若 。若日元进一步大幅升值，可能为估值已不低的日股带来更大挑战，因为日股后市需要企业盈利持续增长作支持 。日元汇率波动过大亦可能削弱企业作出资本支出等投资决策的信心，同时增加日本央行制定货币政策时的不确定性 。
是次议息会议对日本货币政策正常化进程意义重大。日本央行需要在避免日元显著贬值与保留进一步加息空间之间取得平衡 。美元兑日元约152为重要关注水平，与不少日本企业盈利指引所采用的汇率假设大致相若 。若日元进一步大幅升值，可能为估值已不低的日股带来更大挑战，因为日股后市需要企业盈利持续增长作支持 。日元汇率波动过大亦可能削弱企业作出资本支出等投资决策的信心，同时增加日本央行制定货币政策时的不确定性 。