星展策略師李若凡：離岸人民幣若突破6.68 或下試6.65
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Summary
人民幣匯價持續走強，在岸及離岸兌美元已升破6.7水平。星展香港環球金融市場策略師李若凡指出，離岸人民幣若突破6.68阻力位，或會上試6.65水位。她認為結構性因素支持人民幣繼續升值，包括估值偏低、貿易順差擴大、企業結匯盤創新高，以及人民銀行持續調高中間價。李若凡強調，雖然人民幣升值浪潮已持續一年，但出口並未受到明顯影響，反映當局有信心繼續容許人民幣穩步走強。
Key Points
- 人民幣持續走強，在岸及離岸兌美元今日升破6.7水平，市場關注後續走勢
- 星展香港環球金融市場策略師李若凡分析，黃金周期間中國市場休市，美元偏強，但離岸人民幣並未受到明顯影響，復市後即使黃金周數據未算理想，人民幣依然偏強，反映背後存在結構性利好因素支持
- 李若凡指，人民幣本身估值偏低，提供了足夠的走強空間；內地出口強勁，帶動貿易順差持續擴大，經常帳盈餘屢創新高；企業持有大量外匯，內地出現有記錄以來最大規模的外匯結匯盤
- 她認為，人行不斷調高人民幣中間價，令企業更有動力將美元兌換成人民幣，結匯浪潮若持續，人民幣將越升越有；離岸人民幣下一個阻力位約在6.68，若穿破則會看向6.65
- 至於人民幣升值對出口的影響，李若凡指人民幣升值浪潮持續了一年，但出口並未特別受影響，AI相關的需求不會因匯率關係而突然轉弱，其他亞洲國家如韓國，匯價最近上升不少，但出口仍然強勁
Why It Matters
對於本港投資者及企業而言，人民幣持續升值將影響他們的匯率風險管理及跨境貿易安排。由於人民銀行展現容許人民幣逐步走強的立場，加上結構性因素支持，升值趨勢可能延續。這對持有人民幣資產的本港上市公司有利，但對從事出口業務的企業則可能構成壓力。值得注意的是，出口在人民幣升值一年後仍然保持韌性，反映內地經濟基本因素穩健，或許能緩解部分貨幣升值帶來的憂慮。
對於本港投資者及企業而言，人民幣持續升值將影響他們的匯率風險管理及跨境貿易安排。由於人民銀行展現容許人民幣逐步走強的立場，加上結構性因素支持，升值趨勢可能延續。這對持有人民幣資產的本港上市公司有利，但對從事出口業務的企業則可能構成壓力。值得注意的是，出口在人民幣升值一年後仍然保持韌性，反映內地經濟基本因素穩健，或許能緩解部分貨幣升值帶來的憂慮。