陳鳳珠：AI融資熱潮加劇股市波動
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Summary
市場估計今年全球人工智能相關的債務發行規模或超過5,700億美元，反映科企在AI基礎設施的龐大投資需求。騰訊於今年六月發行超過460億美元的票據，包括美元債245億美元及人民幣債150億元人民幣。本港上市的內地科企積極在市場籌集資金，同時科企持續於市場抽資且解禁後即再融資，縮短禁售期，令人憂慮企業每次在禁售期結束後會再度抽水，從而削弱投資者信心。獨立股評人陳鳳珠認為，此舉正反映AI發展處於大規模的前期投資，而企業的現金流及盈利能力仍然不足。
Key Points
- 市場估計今年全球AI相關債務發行規模或超過5,700億美元，除美國科企持續發債外，本港上市內地科企亦積極籌資
- 騰訊於今年六月發行超過460億美元票據，其中美元債245億美元，人民幣債150億元人民幣
- 騰訊於2014年設立全球中期票據計劃，設立時最高限額為50億美元，其後多次更新及擴大，今年更將最高限額擴大至3,000億美元
- 騰訊估計隨着AI發展，AI模型開發、雲端運算及數據中心的建設持續擴張，故資本開支顯著增加
- 科企持續於市場抽資且解禁後即再融資，同時縮短禁售期，反映AI發展處於大規模前期投資階段，現金流及盈利能力仍然不足
Why It Matters
AI融資熱潮顯示科技行業現正處於資本密集型的早期投資階段，現金產生能力尚未追上開支需求。本港投資者正面對更高的波動風險，因為科技公司繼續在市場上汲取流動資金以資助AI發展。隨着企業不斷在禁售期結束後再度抽水，投資者信心或受損，令股市波動加劇。對散戶投資者而言，必須審慎評估科企的基本因素及集資壓力，避免過度集中在高估值但尚未實現盈利的AI相關股票 。
AI融資熱潮顯示科技行業現正處於資本密集型的早期投資階段，現金產生能力尚未追上開支需求。本港投資者正面對更高的波動風險，因為科技公司繼續在市場上汲取流動資金以資助AI發展。隨着企業不斷在禁售期結束後再度抽水，投資者信心或受損，令股市波動加劇。對散戶投資者而言，必須審慎評估科企的基本因素及集資壓力，避免過度集中在高估值但尚未實現盈利的AI相關股票 。