港股IPO排隊369家聆訊 逾十家A股公司煞停赴港計劃

根據截至九月三十日的數據，香港股市IPO市場依然熾熱，共有三百六十九家企業正在處理聆訊程序，年內已完成上市的公司達七十六家。德勤預計全年新股上市數量有望達到一百六十隻，集資額不少於四千八百億港元，有機會超越二零一零年創下的年度紀錄。在已上市的七十六家公司中，有二十六家實現「A+H」雙重上市，軟件服務類赴港IPO企業數量更超過一百家。然而，《證券時報》報道，年內有超過十家A股公司終止赴港計劃，包括盛新鋰能、玲瓏輪胎、拉卡拉、三隻松鼠等。垃圾焚燒發電企業軍信股份九月十三日通過港交所主板聆訊，僅相隔九天即宣布暫緩上市；金融科技公司四方精創因公開發售孖展倍數僅得個位數，最終退回投資者認購款項。九月份上市的十一隻新股中，過半數首日收盤破發，其中麥科田首日大跌近百分之四十三；今年七月上市的中國同仁堂醫養首日亦大跌百分之三十九。九月二十九日掛牌的彤程新材，公開發售認購僅三點三九倍，首日收跌逾百分之九，三十九點九八港元收市；同日上市的景旺電子則逆市上漲百分之十點二六，市場結構性分化明顯。

博大資本國際行政總裁溫天納指出，企業主動叫停H股IPO，核心問題在於市場承接力減弱，定價與二級市場風險偏好出現明顯錯位，反映港股IPO正從規模擴張轉向質量升級。華輝創富投資總經理袁華明亦表示，AI、半導體等優質賽道企業仍獲高估值及高認購倍數，傳統企業則普遍發行遇阻。安爵資產董事長劉岩補充，這是二級市場盈利預期弱化，向一級市場傳導的連鎖反應，屬市場自發的擇時調節，並非監管強制收緊。此趨勢顯示香港IPO市場正經歷結構性調整，對香港作為全球集資中心的長遠競爭力具有重要影響 1。