全球柴油荒升級 中石化成大贏家 G7聯手釋油穩市場
Bastillepost · 2 SOURCESabout 3 hours ago2 MIN
Summary
全球柴油供應緊張，美國柴油價格歷史上首次突破每加侖6.50美元。烏克蘭戰事及中東地緣衝突導致供應端急劇收縮，俄羅斯損失至少兩成提煉產能，波斯灣成品油出口跌至戰前四成。中石化作為中國最大的煉油企業，獲得逾七成出口配額，受惠於海內外巨額差價，上半年煉油毛利大增四成四。G7在美國總統特朗普施壓下，周五宣布透過國際能源署釋放一億桶戰略石油儲備，為期四個月 。
Key Points
- 美國柴油價格歷史性突破每加侖6.50美元，距離11月中期選舉不足六周，通脹壓力巨大 。
- 供應危機源於兩大因素：霍爾木茲海峽通行受限令波斯灣成品油出口跌至戰前四成，俄羅斯煉廠遭烏克蘭襲擊失去兩成產能 。
- 每日形成130萬至140萬桶成品油的供應缺口，柴油裂解價差一度觸及每桶108.02美元創歷史新高 。
- 中石化今年頭兩批出口配額獲得1281萬噸，連同中石油合計佔配額逾七成，政策護城河極高 。
- G7輪任主席法國總統馬克龍周五與各國領袖召開視像會議後宣布，歐洲在首20日釋放5000萬桶柴油，國際能源署同步釋放5000萬桶原油 。
Why It Matters
柴油短缺正值北半球秋收與冬季供暖需求高峰來臨，美國柴油庫存已降至歷史低位，未來供應形勢料持續惡化。中石化上半年煉油毛利劲升至453元一噸，按年大增44.1%，煉油板塊經營收益增加135億元，受惠程度領先同業 。若北京在中美元首峰會後進一步放寬出口配額，中石化盈利彈性將充分釋放。現價預測市盈率9.4倍、預測息率5.2厘，估值吸引，首站目標價4.8元，明年有望再試5元關口 。
柴油短缺正值北半球秋收與冬季供暖需求高峰來臨，美國柴油庫存已降至歷史低位，未來供應形勢料持續惡化。中石化上半年煉油毛利劲升至453元一噸，按年大增44.1%，煉油板塊經營收益增加135億元，受惠程度領先同業 。若北京在中美元首峰會後進一步放寬出口配額，中石化盈利彈性將充分釋放。現價預測市盈率9.4倍、預測息率5.2厘，估值吸引，首站目標價4.8元，明年有望再試5元關口 。