贝森特加码回购长债规模逊预期 10年期债息曾见4.85厘 被讽「拿玩具枪打坦克战」
SingTao · 4 SOURCESabout 3 hours ago2 MIN
Summary
美国财政部在2026年9月10日宣布扩大国债回购计划，首次操作将购入最多60亿美元长期政府债券，规模为财政部最初公布20亿美元的三倍，但仍不及市场预期的80亿至100亿美元水平。10年期国债孳息率一度升至4.85厘，创三年高位，反映投资者对干预力度感到失望。摩根士丹利分析师建议100亿美元是可行上限，德意志银行策略师更形容财政部「制造了一只怪物，如今必须不断喂养」。与此同时，中美10年期国债息差扩阔至317点子，创下纪录新高水平。
Key Points
- 美国财政部首次扩大后的回购操作将购入最多60亿美元长期国债，较原定20亿美元增加两倍
- 10年期国债孳息率升至4.851厘，创三年新高，相较中国同期限国债孳息率1.681厘
- 摩根士丹利认为100亿美元是切实可行的回购上限，下次回购将在两周后进行
- 德意志银行策略师Steven Zeng表示：「财政部犹如制造了一只怪物，如今必须不断喂养它」
- 布朗兄弟哈里曼银行的Elias Haddad直言：「就目前而言，财政部是拿着玩具枪去打坦克战」
- 财政部其后拍卖390亿美元10年期国债，中标孳息率达4.834厘，创2007年以来最高
- 中美10年期国债息差进一步走阔，达到317点子的纪录新高
- 贝森特在得克萨斯州活动上指出，市场8月份主要担忧是美国无力偿还债务，批评「这是个很荒谬的想法」
Why It Matters
贝森特的回购计划未能达到市场预期的「震撼效果」，反映美国政府在对抗通胀和财赤忧虑时面临工具不足的困境。随着中美息差创下历史新高，资本流动方向可能出现转变，美元资产吸引力或受挑战，对香港这个实行联系汇率的开放型经济体而言，意味着外汇市场波动风险升温，进出口贸易及资产价格均可能受到影响 。
贝森特的回购计划未能达到市场预期的「震撼效果」，反映美国政府在对抗通胀和财赤忧虑时面临工具不足的困境。随着中美息差创下历史新高，资本流动方向可能出现转变，美元资产吸引力或受挑战，对香港这个实行联系汇率的开放型经济体而言，意味着外汇市场波动风险升温，进出口贸易及资产价格均可能受到影响 。