美债息冲近5.4厘后回落 执平货时机已到？ 王良享：长者收息与年轻人赚价选择不同
SingTao · 1 SOURCESabout 3 hours ago3 MIN
Summary
美国国债收益率持续高企，1年期国债收益率约4.42厘，10年期或以上更逾5厘水平，吸引不少"食息族"垂青。臻享顾问董事总经理王良享接受本报专访时表示，债息或已见顶，现时是投资美债的好时机，建议长者收息人士可选择目前约4.88厘的5年期美债；至于20年或30年期美债虽然高逾5.4厘，但由于债价波动较大，不适宜退休人士，反而较适合年轻人博取收息兼赚价。
Key Points
- 美国加息预期持续，带动美债收益率居高不下，截至上周五（18日）1年期国债收益率约4.42厘、10年期或以上更逾5厘水平
- 10年期美债收益率近日已由早前最高的5.36厘回落至5.08厘，反映债息或已见顶
- 王良享建议长者收息人士现时可买入5年或10年期美债锁定高息，并持有至到期日，5年期美债孳息率约4.88厘
- 20及30年期的超长期国债收益率高达5.4厘，但王良享不建议退休收息人士买入，举例指60岁人士买入20年债券要持有至80岁才到期，期间价格波幅亦大
- 年轻投资者或打算透过债券收息兼赚价，则可考虑长年期国债
- 以10年期美债为例，存续期（Duration）约为7.8年，即债息变动1厘，债价便波动约7.8%；3年期债券的债价波动则约2.7%
- 若以杠杆买债，例如借入日元套息，更不宜选择过长年期，当债价大跌时有机会面临追收按金的风险
- 除了国债之外，企业债亦可考虑，但宜选择票面息率接近现时市场孳息率的债券
- 互联网券商兴起，港人买卖美国国债门槛已大幅降低，个别平台最低买入金额低至100美元
- 据美国国税局（IRS）规定，非美国税务居民（包括已填妥W-8BEN表格的香港居民），直接持有美国国债所收取的利息可豁免30%预扣税
- 在美国上市的美债ETF（如SGOV、TLT）所派发的款项会被定性为基金分红或股息，一般会自动被预扣30%股息税
- 美联储将于下周议息，芝商所FedWatch工具显示有逾八成机率按兵不动，到12月加息机率则近9成
- 王良享认为美联储这次议息会议按兵不动的机会较高，即使12月加息其后步伐未必太急速
- 他解释指激进加息可能刺穿美股泡沫、影响财富效应，更甚是造成经济衰退，"稍后又要救火"
- 美国就业市场数据并不算强劲，上月新增非农职位只有2.9万个、全年平均4万个，距离强劲经济水平的10万个仍有差距
- 他估计孳息曲线会回复平坦，长息难再上升，甚至会掉头下跌
- 常见的美债ETF包括：20年期以上美债ETF（TLT）、iShares 7-10年期美债ETF（IEF）及iShares 0-3月美债ETF（SGOV）
Why It Matters
美债收益率回落为香港投资者提供了一个难得入市窗口，可锁定吸引的美元定息回报。值得注意的是，不同年龄层的投资者需要根据自身的风险承受能力选择合适的债券年期，退休人士应避免选择存续期过长的产品，以免承受不必要的债价波动风险，而采用杠杆策略的投资者更需要警惕被追收按金的可能性 。
美债收益率回落为香港投资者提供了一个难得入市窗口，可锁定吸引的美元定息回报。值得注意的是，不同年龄层的投资者需要根据自身的风险承受能力选择合适的债券年期，退休人士应避免选择存续期过长的产品，以免承受不必要的债价波动风险，而采用杠杆策略的投资者更需要警惕被追收按金的可能性 。