分析師警告：糧價或成下一個被忽略的通脹源頭
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Summary
市場談論通脹時，第一時間通常想到油價。然而，近期商品市場出現一個值得投資者留意的現象，就是能源價格未有大幅抽升，農產品價格卻明顯轉強。聯合國糧農組織公布的七月全球食品價格指數升至一百三十一點一，創二零二三年初以來高位；芝加哥小麥期貨價格年初至今升幅超過五成，玉米亦錄得雙位數升幅。當市場仍然集中討論油價通脹時，農產品可能正在成為下一個容易被忽略的通脹來源。
Key Points
- 聯合國糧農組織公布，七月份全球食品價格指數升至一百三十一點一，是二零二三年初以來高位
- 芝加哥小麥期貨價格年初至今升幅超過五成，玉米期貨亦錄得雙位數升幅
- 美國部分農業區受到高溫、暴雨及病害影響，市場開始下調對玉米收成的樂觀預期
- 俄羅斯與烏克蘭均為全球重要的小麥出口國，黑海地區戰事影響港口、倉儲、船運及保險成本
- 玉米及大豆價格上升會增加飼料成本，最終影響雞肉、豬肉、牛肉、雞蛋及奶類價格
Why It Matters
食品及能源雖然不直接計入聯儲局最重視的核心個人消費開支物價指數，但食品價格長時間上升，可以透過餐飲服務、工資要求以及消費者通脹預期，令核心通脹下降速度較預期慢 。市場目前不少資產估值仍建立在通脹逐步回落、貨幣政策最終可以放鬆的假設之上，因此未來數月小麥、玉米、大豆及全球食品價格指數的走向值得投資者密切關注。
食品及能源雖然不直接計入聯儲局最重視的核心個人消費開支物價指數，但食品價格長時間上升，可以透過餐飲服務、工資要求以及消費者通脹預期，令核心通脹下降速度較預期慢 。市場目前不少資產估值仍建立在通脹逐步回落、貨幣政策最終可以放鬆的假設之上，因此未來數月小麥、玉米、大豆及全球食品價格指數的走向值得投資者密切關注。