陈凤珠：财赤高企与政局不稳 全球债遭抛售 法国恐引爆欧债危机
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Summary
全球债市近日遭遇大规模抛售压力，法国的财政危机成为市场最为关注的焦点 。诺贝尔经济学奖得主克鲁明（Paul Krugman）发出警告，指出法国不断恶化的公共财政正走在一条"不可持续的道路"上，有可能引发一场席卷整个欧元区的债务危机 。法国政府预计2026年财政赤字将达到本地生产总值的5.4%，国家公共债务占GDP比重升至119.3%，在欧元区仅次于希腊及意大利 。法国国债价格近月遭到大幅抛售，10年期国债相对德国同期限国债的风险溢价已升至2011年和2012年危机时期以来的最高水平 。
Key Points
- 法国经济与财政部长预计2026年财政赤字占GDP比例达5.4%，公共债务占GDP比重升至119.3%，在欧元区排名第三
- 法国债务规模达到3.6万亿欧元（4万亿美元），克鲁明认为法国可能已从"太大而不能倒"变成"太大而救不起"
- 法国政府的2027年预算草案计划通过430亿欧元的新增财政调整，将赤字占GDP比例降至5%水平
- 欧洲央行今年已加息两次抑制通胀，但面对法国自身问题，欧洲央行难以使用"传导保护机制"提供支持
- 英国今年4月至8月累计赤字达773亿英镑，英格兰银行与财政部正研究直接向债务管理局出售债券以压低孳息
Why It Matters
法国作为欧元区第二大经济体，其债务危机的规模和影响力将远超2009年至2012年的欧债危机 。对于香港投资者而言，全球债市的动荡可能影响到他们持有的欧洲债券基金或欧元区金融股，同时也可能触发避险情绪升温，资金流向美元及黄金等避险资产 。克鲁明更指出，若法国危机达到最严重程度，将令欧洲内部出现严重分裂，这对全球经济格局将产生深远影响 。
法国作为欧元区第二大经济体，其债务危机的规模和影响力将远超2009年至2012年的欧债危机 。对于香港投资者而言，全球债市的动荡可能影响到他们持有的欧洲债券基金或欧元区金融股，同时也可能触发避险情绪升温，资金流向美元及黄金等避险资产 。克鲁明更指出，若法国危机达到最严重程度，将令欧洲内部出现严重分裂，这对全球经济格局将产生深远影响 。