美債息衝近5.4厘後回落 執平貨時機已到？ 王良享：長者收息與年輕人賺價選擇不同
SingTao · 1 SOURCESabout 4 hours ago3 MIN
Summary
美國國債息率持續高企，1年期國債息率約4.42厘，10年期或以上更逾5厘水平，吸引不少「食息一族」垂青。臻享顧問董事總經理王良享接受本報專訪時表示，債息或已見頂，現時是投資美債的好時機，建議長者收息人士可選擇目前約4.88厘的5年期美債；至於20年或30年期美債雖然高逾5.4厘，但由於債價波動較大，不適宜退休人士，反而較適合年輕人士博取收息兼賺價。
Key Points
- 美國加息預期持續，帶動美債息率居高不下，截至上周五（18日）1年期國債息率約4.42厘、10年期或以上更逾5厘水平
- 10年期美債息率近日已由早前最高的5.36厘回落至5.08厘，反映債息或已見頂
- 王良享建議長者收息人士現時可買入5年或10年期美債鎖定高息，並持有至到期日，5年期美債孳息率約4.88厘
- 20及30年期的超長期國債息率高達5.4厘，但王良享不建議退休收息人士買入，舉例指60歲人士買入20年债券要持有至80歲才到期，期間價格波幅亦大
- 年輕投資者或打算透過債券收息兼賺價，則可考慮長年期國債
- 以10年期美債為例，存續期（Duration）約為7.8年，即債息變動1厘，債價便波動約7.8%；3年期債券的債價波動則約2.7%
- 若以槓桿買債，例如借入日圓套息，更不宜選擇過長年期，當債價大跌時有機會面臨追收按金的風險
- 除了國債之外，企業債亦可考慮，但宜選擇票面息率接近現時市場孳息率的債券
- 互聯網券商興起，港人買賣美國國債門檻已大幅降低，個別平台最低買入金額低至100美元
- 據美國國稅局（IRS）規定，非美國稅務居民（包括已填妥W-8BEN表格的香港居民），直接持有美國國債所收取的利息可豁免30%預扣稅
- 在美國上市的美債ETF（如SGOV、TLT）所派發的款項會被定性為基金分紅或股息，一般會自動被預扣30%股息稅
- 美國聯儲局將於下周議息，芝商所FedWatch工具顯示有逾八成機會率按兵不動，到12月加息機會率則近9成
- 王良享認為聯儲局今次議息會議按兵不動的機會較高，即使12月加息其後步伐未必太急速
- 他解釋指激進加息可能刺穿美股泡沬、影響財富效應，更甚是造成經濟衰退，「稍後又要救火」
- 美國就業市場數據並不算強勁，上月新增非農職位只有2.9萬個、全年平均4萬個，距離強勁經濟水平的10萬個仍有差距
- 他估計孳息曲線會回復平坦，長息難再上升，甚至會掉頭下跌
- 常見的美債ETF包括：20年期以上美債ETF（TLT）、iShares 7-10年期美債ETF（IEF）及iShares 0-3月美債ETF（SGOV）
Why It Matters
美債息率回落為本港投資者提供了一個難得的入市窗口，可鎖定吸引的美元定息回報。值得注意的是，不同年齡層的投資者需要因應自身的風險承受能力選擇合適的債券年期，退休人士應避免選擇存續期過長的產品，以免承受不必要的債價波動風險，而採用槓桿策略的投資者更需要警惕被追收按金的可能性 。
美債息率回落為本港投資者提供了一個難得的入市窗口，可鎖定吸引的美元定息回報。值得注意的是，不同年齡層的投資者需要因應自身的風險承受能力選擇合適的債券年期，退休人士應避免選擇存續期過長的產品，以免承受不必要的債價波動風險，而採用槓桿策略的投資者更需要警惕被追收按金的可能性 。