彭博：港股IPO分货更偏向“亲友团”
HK01 · 1 SOURCESabout 3 hours ago2 MIN
Summary
彭博引述知情人士报道，香港新股市场近年出现一个明显变化：越来越多发行企业不再主要依赖承销银行主导分货，而是由公司管理层更直接参与决定哪些投资者能够拿到IPO配售份额，并预留股份给战略投资者、业务伙伴以及其他关系密切的机构，市场上有时把这类对象统称为“亲友团”。与此同时，一些传统基金则更难获得股份。
报道指出，香港今年IPO融资总规模有望打破纪录，背后很大程度上受中国人工智能产业链企业来港上市带动。在这样的市场气氛下，新股首日表现强劲，也令“谁能分到货”变得更受关注。彭博汇编数据显示，今年在香港上市的100多家公司，首日加权平均涨幅约为28%。
Key Points
- 知情人士称，越来越多发行企业会自行决定谁可获得IPO“席位”，并把部分配售额留给战略投资者、业务伙伴，以及与公司关系密切的其他机构；相较之下，部分传统基金更难拿到股份。
- 业界人士也提到，疫情前后投资环境的一个重要变化，是企业管理层如今更直接介入投资者筛选。M&G Investments亚洲股票投资组合经理Vikas Pershad向彭博表示，管理层现在在遴选投资者方面的参与程度明显提高。
- 报道称，暂时没有迹象显示这些被精挑细选的投资者会很快套现离场，但在热门新股中获得更多配售份额，本身就有助于提高收益。尤其在香港今年新股首日平均加权涨幅约28%的情况下，分货结果对回报影响更大。
- 印刷电路板制造商胜宏科技（2476）被视为典型案例。该公司今年4月完成在港上市，属于当时香港市场规模较大的IPO之一，融资约30亿美元，上市首日股价上涨50%。
- 知情人士早前透露，在胜宏科技这宗交易中，公司高层深度参与投资者筛选。其中超过20%的股份分配给了辉达部分主要股东，因为胜宏科技董事长希望公司投资者结构与其最重要客户保持一致；另外还有部分股份分给供应商、原本已与公司建立关系的中国基金，以及通过簿记渠道获得更多股份的基石投资者。
Why It Matters
对香港市场参与者而言，这种分货方式的变化意味着，热门IPO的进入机会未必再主要取决于基金与承销商之间的传统关系，而可能更多受发行人自身战略安排影响。 在新股首日涨幅普遍较高的环境下，配售权掌握在谁手中，不仅关系到机构收益，也会影响市场对香港IPO分配公平性和透明度的看法。