港交所研究GEM与主板合并 逾300间上市公司面临抉择
SingTao · 2 SOURCESabout 2 hours ago2 MIN
Summary
港交所（股票代号：388）正在研究将创业板（GEM）与主板合并，据悉计划在《上市规则》中增设第18D章，以吸纳现有逾300间GEM上市公司 。这是港交所于2024年1月推出简化转板机制及优化措施后，进一步整合市场的重大举措。然而，消息一出随即引起业界关注，有GEM大股东已成立「香港GEM上市公司权益促进会」，期望在咨询期间集合持份者力量，与当局商讨争取更佳条款 。
Key Points
- GEM成立于1999年11月，仿照美国纳斯达克定位，为具增长潜力的新兴科技企业提供融资渠道，与主板具有同等地位
- GEM经历三次重大改革：2008年将新上市最低预期市值由1亿港元增至1.5亿港元；2018年废除GEM转主板的简化申请程序；2024年重新推出简化转板机制但成效有限，去年仅录得1宗新上市
- 深圳创业板2009年成立时仅28家公司、市值约1,400亿元人民币，至2026年7月已突破1,400家公司，总市值超过17万亿元人民币，高新技术企业占比约九成
- GEM树熊金融（股票代号：8226）为业界例子，主席由银行家转型而来，公司市值不足5,000万港元，但资产净值达3.88亿港元，现金及现金等价项目有7,782万港元，市净率仅0.12倍
- 2002年仙股事件堪称前车之鉴：港交所建议低于0.5港元的股份须合并，结果翌日主板761只股份中有577只下跌，283只细价股总市值单日蒸发109亿港元
Why It Matters
GEM与主板合并的消息再次显示创业板已走到十字路口。自2018年取消简化转板程序后，GEM对优质企业的吸引力大幅下降，加上港交所先后推出18A章（未盈利生物科技）及18C章（特专科技），科技企业已有更直接的主板上市通道，令GEM的「跳上主板」价值进一步弱化 。业界关注当局如何安置300多间存量GEM公司，若过渡安排不够清晰，在当前港股流动性偏弱、市场情绪脆弱的情况下，随时引发比2002年更甚的市场震荡。
GEM与主板合并的消息再次显示创业板已走到十字路口。自2018年取消简化转板程序后，GEM对优质企业的吸引力大幅下降，加上港交所先后推出18A章（未盈利生物科技）及18C章（特专科技），科技企业已有更直接的主板上市通道，令GEM的「跳上主板」价值进一步弱化 。业界关注当局如何安置300多间存量GEM公司，若过渡安排不够清晰，在当前港股流动性偏弱、市场情绪脆弱的情况下，随时引发比2002年更甚的市场震荡。