國產GPU四小龍燧原科技首掛曾飆逾兩倍 騰訊持股市帳賺307億
SingTao · 2 SOURCES1 day ago2 MIN
Summary
內地人工智能（AI）晶片設計公司燧原科技（滬：688801）於2026年9月11日（星期五）在上海科創板掛牌，成為「國產GPU四小龍」最後一員完成上市。該股開報410元（人民幣，下同），較發行價142.18元勁升逾188%；盤中最高見475元，升幅超過234%；收報397元，仍升179%，市值達1708.5億元 。作為公司最大股東的騰訊（700），按開市價計算持股市值約328.86億元，帳面浮盈超過307億元 。公司同日宣佈，預計可於2026年或2027年實現盈利。
Key Points
- 燧原科技是次發行4303.52萬股，按發行價計算，公司發行市值約611.87億元；網上發行最終中籤率僅約0.025%，反映散戶認購踴躍
- 騰訊持有燧原科技約7726.7萬股，完成發行後持股比例由19.9493%降至17.9544%；若計及一致行動人蘇州湃益，雙方合共持有約7846.27萬股，佔發行前總股本20.258%
- 由Pre-A輪投資至今，騰訊累計投資燧原科技超過21億元，合共取得約8020.98萬股；以發行價142.18元計算，相關持股估值約114.04億元，帳面浮盈超過93億元
- 財務數據顯示公司仍面對持續虧損問題：2023年至2025年累計收入約20.14億元，三年累計淨虧損達43.39億元；2025年來自騰訊的銷售收入佔比急升至83.79%
- 「國產GPU四小龍」包括燧原科技、摩爾線程、沐曦股份和壁仞科技（6082）；摩爾線程和沐曦去年12月已在內地上市，並均已公佈計劃來港上市，市傳兩者各自集資至少10億美元
Why It Matters
燧原科技的掛牌標誌著「國產GPU四小龍」已全部晉身上市公司，反映市場對內地AI晶片自主可控的願景充滿信心。對香港讀者而言，摩爾線程及沐曦正計劃在港上市，集資規模各達10億美元（約78億港元）或以上，加上特專科技公司（俗稱「18C」）的上市改革，為投資者提供更多參與內地AI生態的渠道 。另一方面，燧原科技對騰訊的銷售依賴度極高（83.79%），投資者需留意客戶集中風險。
同日亦有其他IPO消息：AI基礎設施軟件A股星環科技（6727）宣佈招股，集資最多逾8.5億元，入場費約6161.5元，計劃於2026年9月21日掛牌 。
燧原科技的掛牌標誌著「國產GPU四小龍」已全部晉身上市公司，反映市場對內地AI晶片自主可控的願景充滿信心。對香港讀者而言，摩爾線程及沐曦正計劃在港上市，集資規模各達10億美元（約78億港元）或以上，加上特專科技公司（俗稱「18C」）的上市改革，為投資者提供更多參與內地AI生態的渠道 。另一方面，燧原科技對騰訊的銷售依賴度極高（83.79%），投資者需留意客戶集中風險。
同日亦有其他IPO消息：AI基礎設施軟件A股星環科技（6727）宣佈招股，集資最多逾8.5億元，入場費約6161.5元，計劃於2026年9月21日掛牌 。