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智谱上半年收入激增4倍云计算业务占比飙升至86.5%成为主要增长引擎

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Summary

智谱（股份代号2513）2026年上半年录得收入9.54亿元人民币，按年激增399.7%，主要由云计算部署业务爆发式增长所带动。云计算业务收入按年大增27.4倍至8.25亿元，占总收入比例由去年同期的15.2%急升至86.5%，取代本地化部署成为集团主要收入来源。尽管收入大幅增长，经调整净亏损仍按年扩大12.1%至19.64亿元，毛利率按年下降23.6个百分点至26.4% 。

Key Points

云计算开放平台及API业务上半年收入达8.25亿元，按年大增27.4倍，占总收入比例由去年同期的15.2%大幅提升至86.5%
智谱MaaS平台的年化收入规模（ARR）按月计算达16亿美元、按周计算达20亿美元，企业及开发者用户超过740万名
Token调用量按年增长逾40倍，付费日活用户增长603%，API平均售价提升约101%，量价齐升态势明确
毛利率由去年同期的50%下降至26.4%，主因为云计算部署业务占比急速扩大，该类业务尚处爆发初期，毛利率仍在爬坡阶段
资本开支按年大增近6.3倍至3.9亿元，主要由于完成收购北京红钻科技全部股权；研发开支按年增33.6%至21.31亿元

Why It Matters

智谱收入结构出现根本性转变，标志着中国人工智能行业的商业模式正经历重大变革，云端交付模式正迅速取代传统本地化部署成为主流商业路径。对香港投资者而言，成功扩展云计算人工智能基础设施的公司将在大湾区数字经济发展中占据有利位置，并有望吸引更多机构投资者青睐和资金流入。