Labubu拍出124.2万元 稀缺逻辑推高中国潮玩
Bastillepost · 1 SOURCESabout 2 hours ago5 MIN
Summary
Labubu的价格再次刷新外界对潮玩的想象。2025年6月10日，在北京2025春季拍卖会上，一只高131厘米的薄荷色初代Labubu以108万元人民币落槌，连佣金后成交价达到124.2万元人民币，拍卖行将其标注为“全球唯一一只”。 这笔成交说明，由香港艺术家龙家昇创作的Labubu，正在从盲盒消费品进一步进入艺术收藏和拍卖市场。
Key Points
- 同场一只高160厘米的棕色Labubu以82万元人民币落槌，专场48件拍品全部成交，总成交额372.54万元人民币。
- Labubu出自香港艺术家龙家昇笔下的北欧森林精灵，香港苏富比一组三只《三博士LABUBU系列》曾拍出20.32万港元。
- 其商业模式依赖盲盒不确定性和隐藏款稀缺性，英国门店曾因抢购冲突暂停销售，隐藏款二手价一度升至2300元人民币。
- 2024年4月，Blackpink泰国籍成员Lisa多次在社交平台展示Labubu，随后麦当娜、贝克汉姆父女和佘诗曼相继带动热度。
- 泡泡玛特2025年营收371.2亿元人民币，同比增长184.7%；其中Labubu贡献141.6亿元，海外收入162.7亿元，占比43.8%。
Why It Matters
对香港和内地市场而言，Labubu的路径说明，原创形象IP可以不依赖动画或电影，单靠设计、情绪连接和稀缺机制，也能形成全球消费与收藏价值。 但泡泡玛特已把2026年定为“经营调整年”，意味着行业下一阶段将从抢购热潮转向考验IP生命周期和持续运营能力。
从拍卖结果看，Labubu已经不只是零售端的热门商品。拍卖行把这只薄荷色初代Labubu定义为“全球唯一一只”，等于把稀缺性直接转化为价格支撑；而同场另一只大型棕色Labubu也拍出82万元人民币，说明市场对特殊尺寸、特殊版本的角色形象存在明确收藏需求。 专场48件拍品全部成交、总成交372.54万元人民币，也显示买家并非只追逐单一明星拍品，而是整体接受Labubu作为一个可被收藏、可被交易的品类。
如果把视角拉回香港，Labubu的“出身”尤其关键。这个“丑萌”精灵由香港艺术家龙家昇创作，早前在香港苏富比，一组三只《三博士LABUBU系列》已经拍出20.32万港元。 这意味着Labubu并不是单靠零售渠道积累热度，而是逐步获得艺术和收藏市场的认可。对香港读者来说，这也是一个本地创作角色从商场排队、街头热卖，走向国际拍卖场的典型案例。
报道把Labubu的爆红归结为“稀缺经济学”。盲盒机制让每一次购买都带有抽奖性质，隐藏款概率极低，于是二手市场溢价迅速形成。 英国门店曾因抢购冲突暂停销售，部分隐藏款在二手市场一度被炒到2300元人民币，相比99元盲盒原价溢价超过20倍。 再加上“包挂”设计让产品从陈列柜走向日常穿搭，Labubu逐渐从玩具变成社交货币和身份表达工具。
名人效应则是另一个关键转折点。2024年4月，Lisa多次在社交平台晒出Labubu后，热度迅速扩散，随后麦当娜、贝克汉姆父女以及佘诗曼等相继带动关注。 TikTok相关话题播放量超过10亿次，TikTok Shop美洲区单场直播销售总额突破150万美元，泰国官方还授予其“神奇泰国体验官”称号。 这些数据说明，Labubu的全球传播并不依赖传统影视叙事，而是依靠社交平台、明星示范和短视频传播完成破圈。
业绩层面，泡泡玛特在2025年交出爆发式增长成绩单：全年营收371.2亿元人民币，同比增长184.7%；经调整净利130.8亿元，同比增长284.5%；其中Labubu单一IP贡献141.6亿元，同比增长365.7%。 海外收入达到162.7亿元，同比增长291.9%，占比提升至43.8%，其中美洲区同比飙升748.4%。 创始人王宁还透露，2025年9月后Labubu每月可能卖出近1000万只。
不过，热潮之后也出现调整信号。报道指出，2026年上半年泡泡玛特海外收入同比下滑11.1%，这是其出海以来首次；Labubu收入同比下降7.5%，收入占比回落至26%。 王宁把2026年定调为“经营调整年”，并表示顾客到店抢购、长时间排队或售罄，不应成为常态，同时承认公司大概率无法完成20%的增长目标。 与此同时，星星人等新IP已经接棒走红，显示中国潮玩行业正从单一爆款驱动，转向多个IP轮流领跑的成熟竞争格局。
从拍卖结果看，Labubu已经不只是零售端的热门商品。拍卖行把这只薄荷色初代Labubu定义为“全球唯一一只”，等于把稀缺性直接转化为价格支撑；而同场另一只大型棕色Labubu也拍出82万元人民币，说明市场对特殊尺寸、特殊版本的角色形象存在明确收藏需求。 专场48件拍品全部成交、总成交372.54万元人民币，也显示买家并非只追逐单一明星拍品，而是整体接受Labubu作为一个可被收藏、可被交易的品类。
如果把视角拉回香港，Labubu的“出身”尤其关键。这个“丑萌”精灵由香港艺术家龙家昇创作，早前在香港苏富比，一组三只《三博士LABUBU系列》已经拍出20.32万港元。 这意味着Labubu并不是单靠零售渠道积累热度，而是逐步获得艺术和收藏市场的认可。对香港读者来说，这也是一个本地创作角色从商场排队、街头热卖，走向国际拍卖场的典型案例。
报道把Labubu的爆红归结为“稀缺经济学”。盲盒机制让每一次购买都带有抽奖性质，隐藏款概率极低，于是二手市场溢价迅速形成。 英国门店曾因抢购冲突暂停销售，部分隐藏款在二手市场一度被炒到2300元人民币，相比99元盲盒原价溢价超过20倍。 再加上“包挂”设计让产品从陈列柜走向日常穿搭，Labubu逐渐从玩具变成社交货币和身份表达工具。
名人效应则是另一个关键转折点。2024年4月，Lisa多次在社交平台晒出Labubu后，热度迅速扩散，随后麦当娜、贝克汉姆父女以及佘诗曼等相继带动关注。 TikTok相关话题播放量超过10亿次，TikTok Shop美洲区单场直播销售总额突破150万美元，泰国官方还授予其“神奇泰国体验官”称号。 这些数据说明，Labubu的全球传播并不依赖传统影视叙事，而是依靠社交平台、明星示范和短视频传播完成破圈。
业绩层面，泡泡玛特在2025年交出爆发式增长成绩单：全年营收371.2亿元人民币，同比增长184.7%；经调整净利130.8亿元，同比增长284.5%；其中Labubu单一IP贡献141.6亿元，同比增长365.7%。 海外收入达到162.7亿元，同比增长291.9%，占比提升至43.8%，其中美洲区同比飙升748.4%。 创始人王宁还透露，2025年9月后Labubu每月可能卖出近1000万只。
不过，热潮之后也出现调整信号。报道指出，2026年上半年泡泡玛特海外收入同比下滑11.1%，这是其出海以来首次；Labubu收入同比下降7.5%，收入占比回落至26%。 王宁把2026年定调为“经营调整年”，并表示顾客到店抢购、长时间排队或售罄，不应成为常态，同时承认公司大概率无法完成20%的增长目标。 与此同时，星星人等新IP已经接棒走红，显示中国潮玩行业正从单一爆款驱动，转向多个IP轮流领跑的成熟竞争格局。